Endeksin Üzerinde Getiri
Hedef Fiyat 423,74
Hisse Fiyatı (TL) 233,90
Yükseliş Potansiyeli (%) 81%
➢ Tab Gıda, 2026 yılına güçlü bir başlangıç yaparak ilk çeyrekte reel bazda %15,3 ciro büyümesi ve %17,0 FAVÖK marjı elde etmiş, sistem genelinde satışlarını nominal bazda %49 artırmayı başarmıştır. Güçlü müşteri trafiği, artan fiş sayısı ve disiplinli operasyonel yönetim sayesinde büyüme ile kârlılık arasındaki denge korunmuştur.
➢ Artan fiş sayısı ve giderek güçlenen pazar konumunun desteğiyle, Tab Gıda’nın 2026 yılında reel olarak %8- 10 ciro büyümesi gerçekleştirmeyi hedeflemektedir.
➢ Şirket, tüketicilerin fiyat odaklı davranışlarını değer menüleriyle karşılarken, ana ürünler ile değer segmenti arasında konumlandırılan yeni ürün lansmanları sayesinde ürün karmasını daha dengeli hale getirmektedir. Paket servis kanalındaki büyüme, kiosk kullanımının yaygınlaşması ve Tıkla Gelsin ekosistemindeki gelişmeler dijitalleşme stratejisini desteklemeye devam etmektedir.
➢ Ürün karmasındaki çeşitlilik ve mevcut fiyatlama stratejisi sayesinde marj yapısı dengede tutulabilmekte; ekonomik segmentteki görece düşük marjlar, premium ürünlerdeki hacim büyümesiyle dengelenmektedir.
➢ 2026 yılı içerisinde markalar arasında dengeli bir genişleme stratejisi ile yaklaşık %10 restoran büyümesi hedeflenmektedir. İlk çeyrekte 38 yeni restoran açan şirket, yüksek potansiyelli lokasyonlara odaklanan disiplinli yatırım yaklaşımını sürdürmüştür. Güçlü bilanço yapısı, borçsuz finansal pozisyonu ve çeşitlendirilmiş marka portföyü sayesinde Tab Gıda’nın uzun vadeli büyüme görünümü olumlu kalmaya devam etmektedir.
➢ Hisse 2026 ve 2027 tahminlerimize göre sırasıyla 4.3x ve 3.2x FD/FAVÖK gibi cazip çarpanlarla işlem görmektedir.
➢ Yılbaşından bu yana hisse %8,2 oranında BIST 100 endeksi altında performans göstermiştir.
Kaynak: Gedik Yatırım