BIST100 endeksinin güne pozitif bir başlangıç yapmasını bekliyoruz. Ağustos vadeli BIST30 kontratı Cuma akşam seansını 9 puan ekside tamamladı. Bu sabah Asya piyasaları pozitif seyrederken, ABD vadeli endeksleri de pozitif bir görünüm sergiliyor.
BIST100 endeksinde 13.875, 13.734 (boşluk) ve haftalık bazda 13.567 olarak izlenmektedir. Direnç tarafında ise 14.251 (boşluk), 14.321 (boşluk), 14.379 ve 14.497 (boşluk) seviyeleri takip edilmektedir.
Bu hafta yurt içinde Perşembe günü Haziran İşsizlik Oranı (Mayıs: %8,2), Para Politikası Toplantı özeti yayımlanacaktır. Cuma günü ise 2. Çeyrek Turizm Geliri (1.Çeyrek: 9,9 Milyar TL), Cari Açık (Önceki: -5,6 Milyar TL; Beklenti: -10,4 Milyar TL) ve Haziran Ayı İhracatı (Önceki: 22,5 Milyar TL; Beklenti: 24,94 Milyar TL) takip edilecektir. ABD’de ise Pazartesi günü Haziran Dayanıklı Mal Siparişleri (beklenti: %0,9, önceki:-%4,5), Perşembe günü Haziran ayı Çekirdek Kişisel Tüketim Endeksi (Mayıs: %0,3) ve Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) 2. Çeyrek verileri (1.Çeyrek: %2,1) izlenecektir. 2 Ağustos Pazar günü ise OPEC toplantısı gerçekleştirilecektir.
Moody’s, Türkiye’nin kredi notuyla ilgili bir karar almazken periyodik incelemesini tamamladığını bildirdi. Kuruluştan yapılan açıklamada, bunun bir kredi notu değişikliği anlamına gelmediği ve kısa vadede bir kredi notu eylemi gerçekleşip gerçekleşmeyeceğine dair bir gösterge niteliği taşımadığı belirtildi. Kuruluş, enflasyonun 2026’da %29, 2027’de %24’e gerilemesinin beklendiğini belirtti. Büyümenin 2026’da %3,4’e sınırlı yavaşlamasının öngörüldüğü, seçimler öncesinde ağırlıklı olarak mali teşviklerin etkisiyle büyümenin 2027’de yeniden hızlanmasının beklendiği aktarıldı. Halihazırda Fitch, Moody’s ve S&P, Türkiye’yi yatırım yapılabilir seviyenin üç kademe altında değerlendirmektedir.
TCMB Para Politikası Kurulu beklentilere paralel şekilde bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını %37’de sabit tuttu. Kurul ayrıca, gecelik vadede borç verme faiz oranını %40’ta, gecelik vadede borçlanma faiz oranını ise %35,5’te sabit tuttu. PPK enflasyonun ana eğiliminin, Haziran ayında sınırlı bir miktar gerilediğini, öncü verilerin ana eğilimin Temmuz ayında geçici olarak yükseleceğini ima ettiğini belirtti.
Piyasalarda ilk faiz indirimi için öne çıkan tarih 10 Eylül toplantısıdır. TCMB, son olarak Ocak toplantısında politika faizini 100 baz puan indirirken, Mart, Nisan, Haziran ve Temmuz toplantılarında faizi sabit bıraktı. Anketlere göre yıl sonu politika faizi beklentisi %34-35 bandında bulunmaktadır.
Bizim beklentimiz ise piyasa fiyatlamalarına kıyasla daha temkinlidir. İlk faiz indiriminin 22 Ekim toplantısında gerçekleşeceğini ve politika faizinin yıl sonunda %35 seviyesine gerileyeceğini öngörüyoruz. TCMB’nin faiz indirim sürecine başlamadan önce piyasayı fonladığı oranı yeniden resmi politika faizi olan %37 seviyesine çekmesi gerektiğini düşünüyoruz. Beklentimiz, TCMB’nin mevcut %40 fonlama oranını Ekim toplantısına kadar kademeli olarak %37’ye indireceği yönündedir. Ardından, Ekim ve Aralık toplantılarında yapılacak 100’er baz puanlık faiz indirimleriyle politika faizinin yıl sonunda %35 seviyesine gerilemesini bekliyoruz. Bu tahminimizin temel varsayımı ise yıl sonu enflasyonunun %29 seviyesinde gerçekleşmesidir.
28-29 Temmuz tarihlerinde Fed FOMC toplantısı gerçekleştirilecektir. Ankete katılan 100’ün üzerinde ekonomistin tamamı, politika faizinin %3,50-3,75 bandında sabit bırakılmasını beklemektedir. Piyasalarda Fed’den bu yıl için en az bir faiz artışı fiyatlanmaya devam ediyor. Fed faiz karar metninde enflasyonun yüksek seyrini koruduğu ve fiyat istikrarının sağlanmasının öncelik olduğu, Fed toplantı tutanaklarında ise politika yapıcıların enflasyon risklerine karşı temkinli duruşunu koruduğunu ve gerektiğinde ilave parasal sıkılaşmaya gidilebileceği, yapay zeka kaynaklı güçlü talebin enflasyonu yüksek tutabileceği belirtilmişti.
3 Ağustos Pazartesi günü Temmuz ayı enflasyon verisi açıklanacaktır. Temmuz ayında TÜFE’nin yaklaşık %2,0 artmasını bekliyoruz. Temmuz 2025’te aylık enflasyon %2,06 olarak gerçekleşmişti. Çeşitli anketlere göre yıl sonu enflasyon tahminleri %29-30 bandında bulunmaktadır.
Bankacılık sektöründe bilanço sezonu bu hafta başlayacak olup, AKBNK 28 Temmuz’da (2Ç26T 14,950 1Ç26 19,179 değ. -22%), GARAN 30 Temmuz’da (2Ç26T 26,581 1Ç26 33,316 değ. -20%), ve YKBNK 31 Temmuz’da (2Ç26T 10,810 1Ç26 20,295 değ. -47%) finansal sonuçlarını açıklayacaktır. Bankaların net kârlarında çeyreksel bazda belirgin düşüşler öngörülmektedir. Bu hafta ayrıca TAVHL ve TOASO da finansal sonuçlarını açıklayacaktır. Bu beş şirketin BIST30 endeksindeki toplam ağırlığı yaklaşık %14 seviyesindedir.
Araştırma kapsamımızdaki bankaların çeyreksel bazda ortalama %25 net kâr daralması, yıllık %4 net kâr artışı açıklamasını bekliyoruz. TSKB ve Vakıfbank’ın 2Ç26’da çeyreksel yataya yakın net kâr açıklaması bekleniyor. Garanti Bankası’nın çeyreksel %20 gerilemesine rağmen nominal bazda en yüksek net kârı açıklamaya devam etmesi bekleniyor. 2Ç26’da en yüksek net kar daralmasının Yapı Kredi ve İş Bankası’nda olacağını tahmin ediyoruz. Araştırma kapsamımızdaki bankalar için ortalama 50 baz puan daha düşük swap maliyetine göre düzeltilmiş NFM, %25 çeyreksel net kâr daralması ve buna bağlı olarak ortalama %18 özkaynak kârlılığına işaret ediyor.
Bilanço sezonu Ağustos ayının ilk haftasında daha da yoğunlaşacak olup; sırasıyla ISCTR, ASELS, FROTO, TUPRS, THYAO, KCHOL, TTKOM ve VAKBN finansal sonuçlarını açıklayacaktır. Bu şirketlerin BIST30 endeksindeki toplam ağırlığı yaklaşık %40 seviyesindedir.
BIST100 Teknik Görünüm ve Günün Öne Çıkan Hisse Öneriler
BIST100 Teknik Görünüm ve Teknik Hisse Önerileri
BIST100 günü %0,95 düşüş ile 13.943 puandan tamamladı.
DESTEK 13.734 13.567 12.966
DİRENÇ 14.629 14.876 15.167 15.204
Kaynak: ICBC Yatırım Günlük Bülten