Haftalık Strateji
Petrol 100 doları aştı, merkez bankaları sıkı duruşunu korudu; gözler Fed’e çevrildi.
Geçen hafta küresel piyasaların ana teması, jeopolitik gerilimin sürmesi ve petrol fiyatlarının 100 dolar eşiğini aşması oldu. Orta Doğu’daki gerilime ve Hürmüz Boğazı’na ilişkin belirsizliğe bağlı olarak Brent petrol, hafta içinde 89 dolar bandından 100 doların üzerine kadar yükseldi; jeopolitik risk primi güçlü biçimde fiyatlanmaya devam etti. Enerji fiyatlarındaki bu yükseliş, küresel enflasyon beklentileri ve merkez bankalarının faiz patikası açısından haftanın en belirleyici değişkeni oldu. ABD borsaları hafta boyunca dalgalı bir seyir izleyerek, teknoloji hisselerindeki geri çekilmeyle 52 haftalık zirveden uzaklaştı; S&P 500 haftayı 7.400 bölgesinde tamamladı.
Makro tarafta haftanın öne çıkan gelişmeleri merkez bankası kararlarıydı. Avrupa Merkez Bankası, gösterge faizini %2,40 seviyesinde değiştirmeyerek beklentilere paralel bir karar aldı. ABD’de ise bilanço sezonu hız kazandı; Alphabet’in gelir ve kârda beklentileri aşması ve bulut segmentindeki güçlü büyüme dikkat çekerken, Intel’in beklenti üstü sonuçları ve güçlü üçüncü çeyrek öngörüsü hisseyi kapanış sonrası belirgin biçimde yukarı taşıdı. Buna karşılık petrol fiyatlarındaki yükseliş, yüksek değerlemeli teknoloji hisselerinde satışları besledi ve endeksler üzerinde baskı oluşturdu. Yatırımcılar, bu hafta açıklanacak Fed faiz kararı ve çekirdek PCE verisi öncesinde temkinli bir duruş benimsedi.
Yurt içinde geçen haftanın en kritik gelişmesi, TCMB’nin faiz kararı oldu. Kurul, politika faizini %37,0 seviyesinde değiştirmeyerek beklentilerle uyumlu bir karar aldı ve sıkı para politikası duruşunu koruyacağını yineledi. Karar metninde, enflasyonun ana eğiliminin Haziran’da sınırlı biçimde gerilediği, ancak öncü verilerin Temmuz’da geçici bir yükselişe işaret ettiği belirtilirken; jeopolitik gelişmeler eşliğinde enerji fiyatlarının yeniden yükselme eğilimine girdiğine ve iç talepteki zayıf seyrin belirginleştiğine dikkat çekildi. Kurul, enflasyon görünümünde belirgin ve kalıcı bir bozulma olması halinde politika duruşunun sıkılaştırılacağını vurguladı. Kredi notu cephesinde ise Fitch’in bir önceki hafta “BB-/durağan” teyidinin ardından, Moody’s de Türkiye’nin notunu “Ba3/durağan” seviyesinde koruyarak herhangi bir aksiyon almadı; her iki kuruluş da enflasyonun yıl sonunda %29 civarına gerilemesini öngördü. Piyasa tarafında petrol kaynaklı enflasyon riski belirleyici oldu: gösterge tahvil faizi %35 seviyesinin üzerine çıkarken, rezervlerde haftalık bazda geri çekilme izlendi. Borsa İstanbul cephesinde BIST 100, petroldeki yükseliş ve faizdeki yüksek seyrin baskısıyla 14.000 eşiğinin altında, 13.900 – 14.100 bandında dalgalı bir seyir izledi.
ABD’de bu hafta gündemin merkezinde Fed faiz kararı yer alıyor. Çarşamba günü açıklanacak karar ve ardından düzenlenecek basın toplantısı, petrol fiyatlarındaki yükselişin enflasyon üzerindeki etkileri ve para politikasının seyri açısından haftanın en kritik başlığı olacak. Perşembe günü Fed’in yakından izlediği çekirdek PCE fiyat endeksi ve ikinci çeyrek büyüme verisi ile İngiltere Merkez Bankası faiz kararı, Cuma günü ise Japonya Merkez Bankası kararı takip edilecek. Ayrıca hafta boyunca Almanya ve euro bölgesi büyüme ile enflasyon verileri gündemde yer alıyor. Bununla birlikte haftanın seyrini büyük ölçüde jeopolitik gelişmeler ve petrol fiyatlarının yönü belirlemeye devam edecek; Hürmüz Boğazı’ndaki gelişmeler, küresel risk iştahı üzerinde ana değişken olmayı sürdürüyor.
Yurt içinde ise bu hafta veri akışı görece sakin seyredecek; gündemin ağırlığı yine dış cephede ve şirket bilançolarında olacak. Perşembe günü TCMB’nin son faiz kararına ilişkin toplantı özeti ile ekonomik güven endeksi, Cuma günü ise dış ticaret istatistikleri ve turizm verileri takip edilecek. Bu hafta Borsa İstanbul’da ikinci çeyrek bilanço sezonu yoğunlaşıyor; başta bankalar olmak üzere çok sayıda şirketin finansal sonuçları açıklanacak ve şirket bazlı hareketlilik endeks genelindeki seyre eşlik edecek. Yurt içi piyasalar açısından asıl belirleyici unsurun yine petrol fiyatları ve jeopolitik risk algısı olması bekleniyor: enerji fiyatlarındaki kalıcı yükseliş dezenflasyon sürecini ve cari denge görünümünü zorlayabilecekken; her iki kredi kuruluşunun durağan görünümle notu koruması ve TCMB’nin kararlı duruşu, yurt içi varlıklar için dengeleyici unsurlar olarak öne çıkıyor.
Haftalık Teknik Takip Listesi
Kaynak: Anadolu Yatırım Haftalık Bülten