Turkcell Hisse Önerisi / ICBC Yatırım – (22.02.2021)

Öneri: AL

Kapanış (TRL) 17.08
Hedef fiyat (TRL) 21.00

Net kar tek seferlik etkilerle beklentinin üzerinde – Turkcell 2020’nin 4. çeyreğinde 1 milyar 302 milyon TL net kar açıkladı. Konsensüs 1 milyar 109 milyon TL net kar bekliyordu. Lifecell’in ertelenmiş vergi gelirleri ve diğer tek seferlik etkilerden arındırıldığında, net kar 1 milyar 25 milyon TL düzeyinde gerçekleşti.

Satışlar %18 arttı – Turkcell 4. çeyrekte satışlarını yüzde 18 artırarak beklentilere paralel 7,8 milyar TL ciro elde etti. Şirket bu çeyrekte 464 bin abone kazanarak 2020’de 1 milyon abone kazanımına paralel olarak abone sayısını toplamda 1,1 milyon artırdı. Mobil ARPU yılın son çeyreğinde abone kazanımı ve artan data kullanımının etkisiyle yüzde 11,3 artış kaydetti. Öte yandan, toplam ciro içerisinde yüzde 9 payı bulunan Turkcell International’ın satışları Ukrayna operasyonlarının etkisiyle yüzde 33 artış kaydetti.

FAVÖK marjı şirketin hedefine paralel – Turkcell’in FAVÖK’ü 4. çeyrekte ciro artışı ve operasyonel giderlerin kontrol altında tutulmasıyla yüzde 17,8 arttı. Yılın son çeyreğinde FAVÖK marjı 90 baz puan düşüş ile yüzde 42 seviyesinde beklentilere paralel gerçekleşti. Turkcell’in 2020 yılı FAVÖK marjı yüzde 43,3 ile son 10 yılın en iyi seviyesinde gerçekleşti.

Şirket net uzun döviz pozisyonunu korudu – Turkcell’in net borcu 397 milyon TL artarak 9 milyar TL’ye yükselirken, FAVÖK’e oran olarak yatay seyretii. Turkcell 2020 sonunda 132 milyon dolar net uzun döviz pozisyonuna sahipti.

2021 beklentileri – Şirket 2021 yılında yüzde 14 ila 16 ciro büyümesi, 14 milyar TL FAVÖK bekliyor. Şirketin operasyonel yatırım harcamalarının gelire oranı hedefi ise yaklaşık %20 seviyesinde bulunuyor. Şirketin 2021 beklentileri bizim beklentilerimizin hafif üzerindedir.

Temettü – Turkcell’in 2020 karından yüzde 50 dağıtım oranıyla 1,9 milyar TL temettü dağıtacağını düşünüyoruz.

Kaynak: ICBC Yatırım

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ HİSSE ÖNERİLERİ MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL HİSSE ÖNERİLERİNE ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN