Türk Traktör Hisse Önerisi – Oyak Yatırım
TTRAK için tavsiyemizi Endeksin Altında Getiri’ye revize ediyoruz.
TTRAK hissesi güçlü 4Ç sonuçları sonrası, temettü açıklaması ve 2013 yılı tarım desteklerine yönelik beklentilerin de desteğiyle güçlü performans gösterdi. Fakat mevcut hisse fiyatı 2 yıllık ortalama çarpanlara göre %50 prime işaret etmektedir. Hisse için hedef fiyatımızı 57.5 TL’ye çekerken (Önceki 52.5 TL), %10 düşüş potansiyeli nedeniyle tavsiyemizi Endeksin Altında Getiri olarak revize ediyoruz.
Yurtiçi traktör satışları 2012’de %17 daralma kaydetti. 2 aylık rakamlar 2013’te de düşüşün sürdüğünü gösteriyor.
Traktör pazarı rekor 2011 yılının ardından 2012’de %17 daralma kaydetti. TTRAK tarafından açıklanan verilere göre şirketin 2013 yılında 2 aylık yurtiçi satış hacimleri de %28 daralma gösterdi. Şirket iç pazarın 2013 yılında yatay seyretmesini veya en fazla %10 daralmasını beklemektedir. İç talep için risk olarak 2B arazilerinin alımından kaynaklanan çiftçilerin artan borç yükü gösterilebilir.
Hurda teşviği olası güçlü katalistlerdendir, fakat hali hazırda bir miktar fiyatlandığını düşünüyoruz.
Türkiye’de bulunan 1.5 milyon adetlik traktör parkının yaklaşık yarısı 25 yaştan büyük araçlardan oluşmaktadır ve bu araçların olası bir hurda teşviği paketi ile yenilenmesi düşünülmektedir. Fakat bizim dikkat çekmek istediğimiz nokta mevcut ikinci el piyasasında traktörlerin yüksek fiyatla satılması olası paketin maliyetinin çok fazla olacağını göstermektedir ve bu nedenle kapsamlı bir paket çıkma olasılığını azaltmaktadır.
OYAK Yatırım Araştırma
Oyak Yatırım Araştırma
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
