Türk Traktör Hisse Önerisi – Ata Yatırım
Hasat zamanı…
• Türk Traktör için 12 aylık hedef fiyatımızı temettü hariç, 57.50 TL’den 60.75 TL’ye yükseltiyoruz. Ne var ki, hedef fiyatımızın yükselme potansiyeli barındırmaması ve hissenin uluslararası benzerlerine göre primli işlem görmesi nedenleriyle, önerimizi Endekse Paralel Getiri seviyesine düşürüyoruz.
• Gelecek 3 yıl boyunca, traktör talebinin, düşük faiz ortamı ve 2014 ve 2015 yıllarında yapılacak seçimler sebebiyle güçlü seyrini koruyacağını öngörüyoruz.
• Hisse, 2012 yılı karından %5,7% temettü getirisi sunmaktadır.
• Güçlü iş modeli sayesinde, şirketin 2013 yılında %40 özsermaye getirisi sağlamasını ve bu oranın 2020 yılına kadar %30 seviyesinin üzerinde kalmasını bekliyoruz.
Ufukta bulut gözükmüyor… 2012-2015 döneminde, şirketin iç satış hacminin yıllık %5 büyümesini bekliyoruz. 1,45mn adetlik Türkiye traktör parkının yarısından fazlasının 25 yaş üzerinde olması ise traktör satışlarını destekleyecek diğer bir faktör olarak göze çarpmaktadır. Gelecek 10 yıl içinde ortalama pazar büyüklüğünün 49bin adet olacağını ve son 20 yılki 33bin adetlik ortalamayı geride bırakacağını öngörmekteyiz. Şirket cirosunun %30 kadarını oluşturan ihracat
satışlarının ise bu yıl %3 büyüyerek 15bin adete çıkmasını ve 2017 yılına kadar 17bin adete ulaşmasını beklemekteyiz.
Olumlu beklentilerin fiyatlandığına inanıyoruz… Şubat ayı başından beri %32 değer kazanarak, İMKB100 endeksinin %28 üzerinde performans gösteren hisse için olumlu beklentilerin artık fiyatlandığını düşünüyoruz. Şirketin 2013 yılı için F/K ve FD/FAVÖK çarpanları, uluslararası benzerlerine göre sırasıyla %22 ve %53 primli olarak işlem görmektedir.
Raporun tamamı için tıklayın.
Ata Yatırım Araştırma
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
