Trakya Cam Hisse Önerisi – Ak Yatırım
Trakya Cam’ın yatırım hikayesi güçleniyor.Trakya Cam’ın uzun süredir devam eden kapasite artış programında son aşamaya gelinmiş durumda ve üç yeni tesisin 4Ç13’ten itibaren kademeli olarakmdevreye girmesi bekleniyor. Bugünden itibaren 12 ay içinde şirketi) Rusya pazarına girmiş olacak,ii) Balkanlardaki varlığını güçlendirerek Almanya ve Doğu Avrupa yeni satın alınan otocam tesislerini beslemeye başlayacak, iii)yeni girilen Hindistan pazarında büyüme planlarını şekillendirmeye başlayacak, ve iv) daha önemlisi Türkiye’de %20 yeni kapasite ekleyerek sektöre giriş çıtasını yükseltmiş olacak,ve böylece hükümetin kentsel dönüşüm projelerinin hız kazanması öncesinde pazardaki konumunu güçlendirmiş olacak.
Bilanço büyümesi hızlı. Operasyon bölgesinin genişlemesi ve yeni kapasite ile Trakya Cam’ın gelecek dört yılda ortalama %25 ciro, %30 VAFÖK büyümesi gerçekleştireceğini (enerji fiyatlarının enflasyon paralelinde artacağı varsayımıyla)tahmin ediyoruz.
Hisse son iki aydan BIST‐100 endeksinin %10 altında performans gösterdi .Beklentileri karşılamayan finansal performans ,TL’nin değer kaybı sonrasında enerji fiyatlarında yeni bir artış yaşanıp yaşanmayacağı endişesi hisse senedinin son zamanlardaki zayıf seyrinde etkili olmuştur. Yaklaşan seçimler göz önüne alındığında özellikle enerji fiyatlarında bir artış riskini düşük olarak öngörmekteyiz.
Trakya Cam için “Endeksin üzerinde Getiri” önerimiz bulunurken, 12 aylık hedef fiyatımız olan 3TL %28 yukarı potansiyele işaret ediyor. Hisse 2015T 5.0x FD/VAFÖK çarpanıyla (yeni kapasitelerin tam olarak katkısının olacağı yıl) işlem görürken, FD/VAFÖK tarihsel ortalaması 6.8x seviyesinde bulunuyor.
Teknik Analiz:
Hisse 21 günlük ortalama altına sarkma yaşamış durumda. Güç kaybı var. 2.27/25 ilk destek bölgesi. Bu seviyede tutunma yaşanamaması durumunda 2.17 ve 2.10 desteklerinin gündeme gelebileceğini düşünüyoruz. İyimserlik için en azından 2.40/45 üzerinde bir hareket gerektiğini belirtebiliriz.
Raporun tamamı için tıklayın.
Ak Yatırım Araştırma
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
