Öneri “AL”
Kapanış Fiyatı: 218,80 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 265,00 TL
“TAV’ın 2024’ün İlk Çeyreğinde 298mn TL Ana Ortaklık Net Dönem Karı Kaydetti…”
TAV Havalimanları 2024 yılının ilk çeyreğinde, düşük sezona rağmen, hava sıcaklıklarının mevsim normallerinin üzerinde seyretmesi ve havayolu şirketlerinin filo genişletme stratejilerinden de dolayı, 298mn TL (8,9mn EUR) ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Bir önceki yılın aynı döneminde 45,3mn EUR ana ortaklık net dönem zararı kaydedilmişti. Piyasa beklentisi 101mn TL net dönem karı idi.
Şirket’in 1Ç2024’de toplam hizmet verilen yolcu sayısı, 1Ç2023’e göre %21,8 oranında artarak 17,1 milyona ulaşmıştır. TAV bir önceki çeyrekte ise 20,9 milyon yolcuya hizmet vermişti. Bu duruma bağlı olarak TAV’ın satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %112,7 oranında artarak 1Ç2024’te 10.763mn TL’ye (320,8mn EUR) yükselmiştir (Piyasa beklentisi: 10.183mn TL). Şirketin 1Ç toplam gelirleri içinde havalimanı bazında Almati, Gürcistan ve İzmir en yüksek paylara sahiptir. Diğer taraftan, yıldan yıla artışta Almati Havalimanı en yüksek katkıyı sağlarken, Ankara ve Gürcistan Havalimanları da ciroya pozitif etki anlamında ilk 3’te yer almaktadır. Ek olarak, Özel Yolcu Salonu& TAV Passport ile Yer Hizmetleri gelirleri de EUR bazından sırasıyla yıllık %84 ve %25,9 artışlar kaydetmiş ve ciro oluşumuna katkı sağlamışlardır. Bu gelişmelerle birlikte, TAV Havalimanları’nın brüt karı %153,7 oranında artmış ve 3.886mn TL’ye yükselmiştir. Operasyonel giderler aynı dönemde %98,3 oranında artarken, net faaliyet karı 1.712mn TL (1Ç2023’de 435mn TL idi) olarak gerçekleşmiştir.
FAVÖK ise aynı dönemde %228 oranında artarak 2.887mn TL’ye (86mn EUR) yükselirken (ortalama beklenti 2.151mn TL idi), FAVÖK marjı da %26,8 olarak gerçekleşmiştir. Yatırım faaliyetlerinden net gelirler 425mn TL’yi göstermiştir. İştiraklerden 1Ç2024’te 181mn TL net gider (1Ç2023’de 259mn TL net gider) kaydedilmiştir. Net finansman gideri aynı dönemde 972mn TL’den 1.569mn TL’ye yükselirken, 282mn TL’lik vergi gideri sonrasında ana ortaklık net dönem karı 298mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Holding’in net borcu, yoğun yatırım programı içerisinde olmasına karşın, 2023 yıl sonundaki 1.669,7mn EUR’dan, ilk çeyrek sonunda hafif bir artışla 1.787,9mn EUR’ya yükselmiştir.
Kaynak: Ziraat Yatırım
