Öneri: “AL”
Fiyat: 73,50 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 131,00TL
“Sabancı Holding Yılın İlk Çeyreğini 2,9 Milyar TL Ana Ortaklık Net Dönem Zararı ile tamamladı…”
Sabancı Holding, zorlu piyasa koşulları altında 1Ç2025’te 2.940mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir. Piyasanın net zarar beklentisi 3.137mn TL idi. Holding 1Ç2024’te 7.411mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştı. Holding’in banka dışı net zararı 2,3 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
2025’in ilk çeyreğinde Sabancı Holding’in konsolide geliri geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %6 oranında azalmış ve 50.735mn TL’ye gerilemiştir. Finans sektörü faaliyetlerinden brüt kar yıllık bazda %14,3 oranında düşerek 1Ç2025’te 46.727mn TL’ye gerilemiştir. Holding’in toplam brüt karı ise 54.677mn TL olurken, brüt kar marjı yatay seyrederek %15,7’yi göstermiştir. Aynı dönemde operasyonel giderler yıllık %3 azalışla 39.183mn TL olarak gerçeklemiştir. Diğer faaliyetlerden ise 1Ç2025’te 3.339mn TL net gelir kaydedilmiştir. Böylece Şirket’in faaliyet karı 18.834mn TL olarak kaydedilmiştir. Şirket’in FAVÖK’ü 1Ç2024’e göre %23,7 oranında azalarak 1Ç2025’te 24.039mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Finansman tarafında ise 2.221mn TL net gider kaydedilmiştir. Toplam parasal kayıp 1Ç2024’teki 30.894mn TL’den bu çeyrekte 14.437mn TL’ye gerileyerek zararın büyümemesinde önemli bir etken olmuştur. 6.175mn TL’lik net vergi gideri sonrasında 2.940mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklanmıştır.
Kombine gelirler tarafında Holding’in banka-dışı grup şirketlerinin satış gelirlerinin toplamı 1Ç2025’te bir önceki yılın aynı dönemine göre %5,3 oranında azalmıştır. (149.241mn TL). Banka dışı gelir toplam gelirin %44’ünü oluşturmuştur. (1Ç2024: %49). Kombine banka dışı FAVÖK tarafında finansal hizmetlerdeki iyileşme ve enerji segmentinde sağlıklı marj seviyelerinin korunması sayesinde son üç yılın en yüksek ilk çeyrek banka dışı FAVÖK marjı (%11) kaydedilmiştir. Net dönem zararının yıllık bazda azalmasında, bankacılığa ek olarak, enerji ve finansal hizmetler segmentlerindeki iyileşmeler toplama en fazla pozitif etki eden sektörler olmuştur.
Holding’in Net Borç/FAVÖK oranı, 1,6x seviyesinde gerçekleşirken, holding solo net nakit pozisyonu, çeyrek boyunca gelen temettü girişleri ile 2025’in ilk çeyreğinin sonunda 18,4 milyar TL’ye ulaşmıştır. Banka dışı yatırım harcamalarının satışlara oranı %10 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Kaynak: Ziraat Yatırım