Endeks Üzeri Getiri
Hedef Fiyat, TL 400.00 (önceki 345.00)
Güncel Fiyat, TL 231.50
Getiri Potansiyeli: %73
Beklentilerin üzerinde sonuçlar
Pegasus (PGSUS) 1Ç25’te, piyasa beklentisi olan 78 milyon Euro ve bizim beklentimiz olan 80 milyon Euro net zararın altında 62 milyon Euro net zarar açıkladı. Sapmamızın nedeni beklentimizin üzerinde gerçekleşen yatırım geliridir.
Şirket 2025 beklentilerini korudu. Yönetim, 2025 yılında AKK’nın yıllık %12-14 büyümesini beklemektedir (AK: %14). Yönetim, yolcu başına yan gelirde yüksek tek haneli büyüme (AK: 9%) ile birlikte yatay/hafif yüksek (AK: yatay) yıllık doluluk oranı beklemektedir. Yönetim, birim gelirlerin yıllık orta tek haneli seviyede (AK: %3) büyümesini beklemektedir. Yönetim, yakıt dışı birim giderlerin yıllık yüksek tek haneli artmasını öngörmektedir (AK: %11). Yakıt fiyatlarındaki olumlu görünüm ile yönetim, toplam birim giderlerin yıllık orta tek haneli bir seviyede artmasını öngörmektedir (AK: %3). Yönetim, 2025 yılında FAVÖK marjında yatay/hafif artış beklemektedir (AK: yatay). Yönetim 2025 yıl sonunda filodaki uçak sayısını 127’ye artırmayı planlamaktadır (AK: 127).
Yorum ve Öneri: Şirketin 1Ç25’te 144 milyon Euro nakit yaktığını hesaplıyoruz. Yakıt giderleri tahminlerimizi aşağı çektik. EUR/TL tahminlerimizi yukarı revize ettik. Hedef fiyatımızı 345 TL seviyesinden 400 TL’ye yükselttik. Şirket için “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyemizi koruduk. Piyasa tepkisinin “Olumlu” olacağını düşünüyoruz.
Kaynak: Ak Yatırım