Strateji ve Hise Önerileri
BİST benzerlerine göre yüksek iskontolu olarak işlem görmeye devam ediyor… MSCI Türkiye endeksi son üç ayda dolar bazında %7 düşerek, kur oynaklığı ile birlikte artan tahvil faizleri, CDS primi ve enflasyon endişelerinin de etkisiyle MSCI EM endeksinin %9 ve MSCI Dünya Endeksi’nin de %13 altında performans gösterdi. Endeks, MSCI EM’in 14,6 F/K oranına karşı 5,8 F/K ile işlem görüyor ve bu da %60’lık bir iskonto anlamına geliyor (tarihsel ortalaması %25).
BIST-100 için %36 yukarı yönlü potansiyel öngörüyoruz – 2021’de kapsam dâhilindeki şirketlerimiz için %52 net kar artışı bekliyoruz. Finans dışı şirketlerin karında %81, finans şirketlerde ise %15 büyüme öngörmekteyiz. Geçen yılın düşük baz etkisiyle en yüksek net kar iyileşmesinin havacılık sektöründe olmasını, bunu petrol ve gaz ile otomotiv sektörlerinin izlemesini bekliyoruz. 12 aylık BIST-100 hedefimiz 1.934 ile %36 yukarı yönlü potansiyel sunmaktadır. Finansal sektör hisseleri için %35 ve sanayi hisseleri için %36 artış öngörüyoruz. Bu raporla ayrıca AKSA, TAVHL, TTRAK, MPARK ve BRISA için tavsiyemizi Endeks Üzeri Getiri’ye (Endekse Paralel Getiri’den), ORGE ve CEMTS için de Endekse Paralel Getiri’ye (Endeks Altında Getiri’den) yükseltiyoruz.
Temkinli hisse senedi seçim stratejimizi sürdürüyoruz – BİST-100 endeksini özellikle benzeri piyasalara göre hala cazip bulsak da, devam eden volatil makro ortamda temkinli hisse senedi seçim stratejimizi sürdürüyoruz. Finansal performansı güçlü, Covid-19 sonrası dönemde normalleşmeden daha çok fayda sağlayabilecek ve mevcut fiyat seviyelerinde yüksek yukarı yönlü getiri potansiyeli sunan şirketleri tavsiye ediyoruz. ENKAI (portföye eklenmesinden bu yana güçlü performans), KOZAL (maden kalitesinde bozulma), BİMAS (normalleşme ve olası yeni perakende yasasına ilişkin haber akışının olumsuz etkisi) ve PETKM’i (artan petrol fiyatlarının olumsuz etkisi) model portföyümüzden çıkarıyoruz. MAVI (hızlı aşılama ile normalleşme), TAVHL (turizmde potansiyel toparlanma), SISE (güçlü düzcam faaliyetleri) ve INDES (güçlü büyümeye rağmen düşük değerleme) hisselerini ekliyoruz. Model portföyümüz ISCTR, TSKB, ARCLK, TCELL, TAVHL, ASELS, SISE, MAVI, TKFEN, KCHOL, INDES ve AKGRT’den oluşmaktadır.
Portföy Önerileri
Portföydeki Değişiklikler
Kaynak: Oyak Yatırım Model Portföy
