Logo Yazılım Hisse Önerisi / Gedik Yatırım – (10.05.2023)

Endeksin Üzerinde Getiri

Fiyat (TL/hisse) 57,15
Hedef Fiyat(TL/hisse) 84,36
Potansiyel Getiri %48

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %13,4 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %68,0 artışla 452.1 milyon TL olmuştur. FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %42,7 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 24,8 artışla 141.8 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 1.232 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 1.085 baz puan düşüşle %31,4 olmuştur. Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %1,38 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %33,1 düşüşle 62 milyon TL olmuştur. Net nakdi 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %0,7 düşüşle 384 milyon TL olmuştur.

Sonuç: Şirket, 1Ç23’de 452 mn TL satış geliri (kons: 451 mn TL-Gedik: 482 mn TL), 142 mn TL FAVÖK (kons: 143 mn TL-Gedik: 143 mn TL) ve 62 mn TL net kar (kons: 114 mn TL-Gedik: 86 mn TL) açıklamıştır. Satış gelirleri yıllık %68 artış, çeyreklik %12 azalış göstermiştir. Türkiye gelirleri 1Ç23’te yıllık %98 artarak 309 milyon TL’ye (4Ç22: 349 mn TL) ulaşmıştır. eLogo (e-devlet çözümleri) müşterilerindeki artış önceki çeyreklere benzer şekilde devam etmiştir. 1Ç22’de 107 bin olan eLogo müşteri sayısı yıllık %31 artışla 139 bin (4Ç22: 135 bin) olmuştur. Tekrarlayan gelirler %66 artış göstermiştir. Şirketin Romanya’daki iştiraki Total Soft’un satış gelirleri güçlü lisans satışları ve proje uygulama gelirleri sayesinde yıllık %60 artışla (euro bazında +%23) 152 milyon TL (1Ç22: 95 mn TL) olmuştur. FAVÖK marjı 1Ç22’de %22’ye kıyasla 1Ç23’te %13 olmuştur. 1Ç22’de 6 milyon TL olan net kar rakamı 1Ç23’te 1 milyon TL net zarar olarak açıklanmıştır. Şirket, yılın geri kalanında büyük ölçekli dijital dönüşüm kamu projesi için teslimatlar tamamlanırken Total Soft’un marjlarının iyileşmesini beklemektedir. 1Ç22’de 114 milyon TL olan FAVÖK, 1Ç23’te 142 milyon TL’ye yükselmiştir. FAVÖK marjı ise çeyreklik 1.232bp’lık artış, yıllık 1.085bp’lık azalışla %31 olarak gerçekleşmiştir. Total Soft’un FAVÖK’ü ise 20 milyon TL olarak açıklanmıştır. 7 milyon TL’lik net finansal gelir, 50 milyon TL ödenen deprem vergisi sonrası şirket 62 milyon TL net kar açıklamıştır. Net nakdi çeyreklik %7 azalış kaydetmiştir. Hisse son 12 aylık verilere göre 6,9x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.

Kaynak: Gedik Yatırım

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ HİSSE ÖNERİLERİ MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL HİSSE ÖNERİLERİNE ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN

@Hisse_Onerileri'ni Twitter'da Takip Et!

GÜNCEL HİSSE ÖNERİLERİNİ KAÇIRMAMAK İÇİN BURAYA TIKLAYARAK HEMEN TWITTER'DA BİZİ TAKİP EDİN!