Öneri: AL
Hedef Fiyat: 26,05 TL
Önceki Hedef Fiyat: 26,05 TL
Getiri Potansiyeli: %90
Yurtiçi talep güçlü
Kardemir 1Ç23’de 641mn TL net kar (1Ç22: 1.171mn TL, yıllık %45 azalış) açıkladı. Açıklanan net kar rakamı piyasa beklentisi olan 573mn TL’nin %19 üzerinde ve bizim beklentimiz olan 686mn TL’nin %7 altında gerçekleşti. Maliyet baskısı geçen çeyreğe göre azalsa da karlılık üzerindeki hakimiyetini korudu. Net kar marjı %7 oldu (1Ç22: %19).
1Ç23’de Kardemir, bizim beklentimiz olan 8.669mn TL ve piyasa beklentisi olan 8.496mn TL’nin üzerinde 8.851mn TL (1Ç22: 6.025mn TL, yıllık %47 artış) net satış geliri kaydetti. Satış tonajı yıllık %14 artış göstererek son 7 çeyreğin en güçlü satış hacmine işaret etti. TL’deki değer kaybı da satış gelirlerinin artışında etkili oldu.
FAVÖK 1Ç23’de bizim 1.024mn TL beklentimizin ve piyasa beklentisi olan 1.056mn TL’nin üstünde 1.068mn TL (1Ç22: 1.518mn TL, yıllık %30 azalış) seviyesinde gerçekleşti. Artan operasyonel giderler ve hammadde maliyetlerinin baskısı hissedilmeye devam etti. FAVÖK marjı %12 ile 1Ç22’deki %25’in oldukça altında gerçekleşse de %9 seviyesindeki 4Ç22’ye göre toparlandı. Ton başına FAVÖK 94$ ile geçen çeyreğe göre toparlandı (1Ç22: 205$).
Şirket net nakit pozisyonda. Kardemir 1Ç23 itibariyle tekrar net nakit pozisyona geçti. Şirketin net nakit pozisyonu 2.857mn TL seviyesinde bulunuyor. 4Ç22’de şirketin net borcu 591mn TL seviyesinde bulunuyordu.
Temettü. Kardemir, D grubu paylar için 23 Haziran ve 30 Kasım tarihlerinde, 2 eşit taksit halinde toplamda pay başına brüt 0,2192982 TL (net 0,1973682 TL) temettü ödemesi gerçekleştirecek.
Pay geri alım programı başlatıldı. Kardemir (KRDMD), 5 Mayıs 2023 tarihli Yönetim Kurulu toplantısında, toplamda 34,2mn TL nominal değerli paya kadar, pay geri alım programı başlatılmasına karar verdi. Program için ayrılacak azami kaynak 750mn TL olarak belirlenirken pay geri alım işlemleri karar tarihinden itibaren 2 yıl içerisinde gerçekleştirilecek.
Kaynak: Şeker Yatırım
