Halk Bankası Hisse Önerisi – Gedik Yatırım
Potansiyel: %34 ÖNERİ : TUT
Son Fiyat (TL) 17,95
Hedef Fiyat(T L) 24,00
Halkbank 2013 yılı 1. çeyreğinde beklentimizin üzerinde 713 milyon TL net kar açıkladı. 2012 yılı ilk çeyreğine göre net karını % 31 artıran bank anın sermaye yeterlilik rasyosu çeyreksel bazda %16.2’den %15.9’a gerilemiştir.
Halkbank’ın özkaynakları M art 2013 itibariyle yılbaşına göre %5 büyüyerek 12.9 milyar TL’ye ulaşmasına rağm en, kredi büyümesi yılbaşına göre sadece % 4,7 büyümüştür. Takipteki alac ak oranı ise önceki çeyreğe paralel Mart 2013 itibariyle yüzde 2.98 gibi düşük s eviyede, net faiz marjı ise %5.54 seviyesinde bulunmaktadır.
Halkbank’ın M art 2013 itibariyle sektör ortalamasının oldukça üz erinde (%22.9) olan yıllık özkaynak karlılı ğı ve önümüzdeki yıllara ilişkin kar büyümesi beklentileri dikkate alındığında Halkbank’ın diğer büyük bankalara göre halen ucuz olduğu görülmektedir.
Bankanın başarılı risk yönetimini, güçlü mevduat tabanını, dengeli kredi portföyünü ve 4. çeyrek v erilerine göre önceki çeyreğe göre 3.35 puan gerileyerek %31.85 olan Maliyet/Gelir rasyosunun düşen seyrini beğenmekteyiz. Ağı rlıklı TL olan
bilançosunda, fonlama maliyetinin düşüş üyle, m arjlar üzerindeki baskının azalmasını beklemekteyiz.
Banka birçok alanda ücret ve komisyon geliri elde etmiyordu. 2013 1. çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre %35 oranında büyüyen ücret ve komisyon gelirleri, toplam gelirler içinde düşük bir paya sahip olsa da büyüme potansiyelinin yüksek olmasının banka açısından önemli olduğunu düşünüyoruz.
Gedik Yatırım Haziran 2013 Aylık Bülteni
