Öneri: “AL”
Kapanış Fiyatı: 6,98 TL
Hedef Fiyat: 14,82 TL
Potansiyel Getiri 112%
Güçlü Yönler
Türkiye’nin lider geliştirici Şirketi, TOKİ ile stratejik iş birliği ile sektördeki güçlü pozisyonunu koruma beklentisi
Güçlü ön satış oranı, başarılı geçen ihaleler, gelir paylaşımlı projelerde sürdürülebilir yüksek kar hedefi
Hesaplanan 67 milyar TL Net Aktif Değere (NAD) göre %60 iskonto (Sektör %16 iskonto, medyan), ihale edilmemiş 21,7 milyar TL’lik dengeli arsa portföyünün Şirket’in NAD’ına ve finansallarına pozitif etki yapma ihtimali
Revize edilen dağıtılabilir net dönem karının %40’ına (önceki %30) kadar nakit verme yönündeki kar dağıtım politikası
Düşük faiz ortamı
Riskler
Faiz oranlarındaki yükselişler
İhalelerde istenilen çarpanların yakalanmaması, ön satışların zayıflaması, borçluluktaki olası yüksek artışlar
Konut sektörüne yönelik olası regülasyonlar
Emlak Konut GYO için hesapladığımız tahmini piyasa değeri 56.316mn TL’dir.
Kaynak: Ziraat Yatırım
