Türkiye Sigorta 2026 2. Çeyrek Finansal Değerlendirme Raporu
Son Kapanış Fiyatı (TL) : 6.65
Hedef Fiyat(TL) : 10.61
Tavsiye : AL
Potansiyel Getiri(%) : 59.55
Şirketin, gelir tablosunu incelediğimizde;
Hayat Dışı Teknik Gelirler, 2.Çeyrekte çeyreklik bazda (2026/2Ç–2026/1Ç) 4,29 Milyar TL düzeyinde artış kaydederken, 6 aylık bakıldığında ise senelik bazda (2026/06-2025/06) 11,87 Milyar TL tutarında artmıştır. Hayat Dışı Teknik Giderler’de ise, çeyreklik bazda 1,62 Milyar TL’lik artış görülürken, 6 aylıkta senelik bazdaki artış 7,80 Milyar TL olmuştur. Bu sonuçlarla, Hayat Dışı Teknik Bölüm Dengesi ve Genel Teknik Bölüm Dengesi; çeyreklik olarak 2,67 Milyar TL tutarında (yüzde 38,72) artışla 9,56 Milyar TL’ye ulaşırken, 6 aylık kümülatifte ise senelik bazda 4,07 Milyar TL düzeyinde (yüzde 32,86) artışla 16,45 Milyar TL’lik tutar ortaya çıkmıştır.
Şirket, 2.Çeyrekte oluşan 11,10 Milyar TL ile birlikte 6 aylıkta 19,10 Milyar TL civarında Yatırım Gelirleri elde etmiştir (Çeyreklik artış 3,11 Milyar TL, 6 aylık kümülatifte senelik artış 3,08 Milyar TL). Buna karşın çeyreklik olarak 2,83 Milyar TL artış gösteren Yatırım Giderleri ise, 9,51 Milyar TL düzeyine ulaşmış ve bu rakamla birlikte 6 aylık kümülatif tutar 16,18 Milyar TL olmuştur. Böylece, Net Yatırım Gelirleri; 2.Çeyrekte 1,60 Milyar TL düzeyinde gerçekleşirken, 2026/6 aylık dönemde ise 2,92 Milyar TL tutarında yer almıştır. Şirket ayrıca, 2.Çeyrek finansallarına 920,1 Milyon TL, 6 aylık finansallarına 2,17 Milyar TL tutarında Diğer Faaliyetlerden ve Olağandışı Faaliyetlerden Gider yazmış ve bu rakamlar sonrasında şirketin Dönem Net Kârı; 2.Çeyrekte önceki çeyreğe nazaran gerçekleşen 591,2 Milyon TL’lik artışla 7,02 Milyar TL düzeyinde yer almış ve 6 aylık finansallardaki senelik 4,12 Milyar TL’lik artışla da 13,45 Milyar TL tutarına ulaşmıştır.
Bilanço tarafına baktığımızda;
2026/06 dönemi Nakit ve Nakit Benzeri Varlıkları’nda senelik bazda ortaya çıkan 4,24 Milyar TL’lik azalışa karşın, Finansal Yatırımlar ve Esas Faaliyetlerden Alacaklar’da sırasıyla görülen 30,53 Milyar TL ve 19,51 Milyar TL düzeylerindeki güçlü yıllık artışların büyük orandaki etkisi sonrasında şirketin Toplam Cari Varlıkları; geçen yılın aynı dönemine göre 48,37 Milyar TL (yüzde 37,26) tutarındaki hızlı artışla 178,17 Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir. 12,37 Milyar TL’lik Finansal Varlık, 2,47 Milyar TL düzeyinde Maddi Varlık ve 305,0 Milyon TL civarında Maddi Olmayan Varlık sahibi olan şirketin, bu kapsamda Cari Olmayan Varlıklar’ı 15,16 Milyar TL olmuştur. Bu kapsamda, şirketin Toplam Varlıkları (Cari ve Cari Olmayan); senelik bazda 53,97 Milyar TL civarında (38,73) artış göstermiş ve 193,33 Milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
Diğer yandan, 15,75 Milyar TL düzeyinde Finansal Borç ve 23,38 Milyar TL tutarında Esas Faaliyet Borcu’na sahip olan şirketin, 73,31 Milyar TL civarındaki Sigortacılık Teknik Karşılıkları’nın büyük orandaki etkisiyle de Kısa Vadeli Yükümlülüğü 129,48 Milyar TL olmuş ve 2,79 Milyar TL düzeyindeki Uzun Vadeli Yükümlülükleri ile birlikte Toplam Yükümlülükleri; finansallarda 132,27 Milyar TL civarında yer almıştır. Şirketin Özsermaye tutarı ise; senelik bazda 24,51 Milyar TL artmış ve 61,06 Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
Değerleme sonucu:
Modellerimiz kapsamında, şirket hisseleri için 212 Milyar 300 Milyon TL civarında hedef piyasa değerine ulaşmış bulunuyoruz. Bu kapsamda, 12 aylık hedef fiyatımızı 9,91 TL düzeyinden 10,61 TL seviyesine revize ediyoruz ve ‘’AL’’ olan tavsiyemizi koruyoruz.
Kaynak: Alnus Yatırım