Yatırım Stratejimiz
Küresel piyasalar bugün, ABD’de beklentilerin altında kalan aylık PCE verisinin tahvil faizlerini sınırlamasına karşın yıllık enflasyonun %4’ün üzerine çıkmasıyla Fed’in faiz artırım seçeneğinin masada kalmasına rağmen biraz ötelenmesi ile Nasdaq’da son dört gündür düşüşe odaklanıyor. ABD borsaları perşembe gününü karışık tamamlarken Dow Jones sanayi, sağlık ve ham madde hisselerinin desteğiyle %0,2 yükseldi; S&P 500 yatay kalırken Nasdaq Composite %0,54 geriledi. Küçük ölçekli hisselerde de yüksek finansman maliyetlerine ilişkin hassasiyet devam etti. Endekslerin farklılaşmasında Micron’un güçlü bilançosu ve ileriye dönük beklentileri sonrasında yarı iletken hisselerine yönelen para girişi olumlu rol oynarken, Apple’daki %5’i aşan kayıp ve diğer büyük teknoloji şirketlerindeki kâr realizasyonu Nasdaq üzerinde baskı yarattı. Böylece yapay zekâ temasının tamamen zayıflamasından çok, yatırımcıların yüksek değerlemeli megakap şirketlerden bilanço görünürlüğü daha güçlü çip üreticilerine yöneldiği seçici bir rotasyon izlendi. Mayıs ayı PCE enflasyonunun yıllık bazda %4’ü aşmasına rağmen aylık artışın beklentilerin bir miktar altında kalması, ABD tahvil getirilerinde sınırlı gerileme sağladı. Ancak faiz vadeli piyasalarının sonbahar aylarında en az bir faiz artırımı fiyatlamaya devam etmesi, büyüme hisselerindeki değerleme baskısının kalıcı biçimde ortadan kalkmadığını gösteriyor. Fed patikasında kurumlar arasındaki ayrışma da oldukça geniş: bazı yatırımcılar enerji kaynaklı enflasyonun geçici olduğunu savunurken, bazı büyük bankalar yılın kalanında birden fazla artırım öngörüyor. Brent petrol Hürmüz Boğazı’ndan sevkiyatın sürmesine rağmen jeopolitik risk priminin yeniden yükselmesiyle %2 artarak 75,26 dolara çıktı. Petrolün 75 dolar üzerinde kalıcılık sağlaması enerji hisselerini destekleyebilir; ancak enflasyon beklentilerini ve Fed’e yönelik faiz artırım fiyatlamasını yeniden güçlendirmesi durumunda genel risk iştahı üzerinde baskı yaratabilir. Ons altın dolar ve tahvil faizlerindeki sınırlı gerilemenin desteğiyle %0,95 yükselerek 4.038 dolar seviyesine gelirken, fiyatlama güvenli liman talebinin tamamen ortadan kalkmadığına işaret ediyor. Bugün Michigan Üniversitesi anketinde özellikle tüketicilerin enflasyon beklentileri yer alacak. Beklentilerin gerilemesi, PCE sonrasında sınırlı biçimde rahatlayan tahvil piyasasını destekleyerek yarı iletkenler ve büyüme hisselerindeki tepkiyi genişletebilir. Buna karşılık enflasyon beklentilerinin yüksek kalması ve Fed yetkililerinden şahin mesajlar gelmesi, iki yıllık tahvil faizini yeniden yukarı taşıyarak Nasdaq ve küçük ölçekli hisseler üzerinde değerleme baskısı yaratabilir.
Borsa İstanbul’da BIST 100 endeksi, dün güne %0,83 yükselişle 14.450,12 puandan başlamasının ardından 14.583,07 seviyesine kadar yükselse de kazanımlarını koruyamadı. Günün ikinci yarısında bankacılık hisselerinde yoğunlaşan satışların genele yayılmasıyla endeks %0,50 değer kaybederek 14.259,75 puandan kapandı. Toplam işlem hacmi 188 milyar TL olurken, bankacılık endeksi %3,76 düşüşle günün en zayıf sektörü oldu. Yapı Kredi %5,20, Akbank %4,63 ve Türkiye İş Bankası %3,44 değer kaybederek geri çekilmede belirleyici oldu. TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın 23 Temmuz’daki Para Politikası Kurulu toplantısı öncesinde haftalık repo ihalelerine dönüş konusunda aceleci davranılmayacağı yönündeki mesajı, bankaların fonlama maliyetlerinde erken rahatlama beklentisini zayıflatarak son dönemde net faiz marjı ve kârlılık beklentileriyle pozitif ayrışan banka hisselerinde kâr realizasyonlarını hızlandırdı. Yabancı yatırımcıların 19 Haziran haftasında net 465 milyon dolarlık hisse senedi ve 339 milyon dolarlık DİBS alımı gerçekleştirmesi, toplam 804 milyon dolarlık portföy girişinin sürdüğünü ve geri çekilmenin yabancı çıkışından çok beklenti değişimi ile kâr satışlarından kaynaklandığını gösterdi. ABD’nin Türkiye’ye jet motoru satışına ilişkin iyimserlik savunma ve havacılık hisselerini destekledi. Aselsan %1,63 yükselişle 373,50 TL’ye, Türk Hava Yolları ise %1,15 artışla 328,50 TL’ye çıktı ve en yüksek işlem hacmine ulaşan hisse oldu. ABD’de çekirdek PCE verisinin ardından Fed’e yönelik faiz artırımı beklentilerinin gerilemesi küresel risk iştahını desteklerken, tahvil faizleri ve dolar endeksindeki yükselişin sınırlı kalması BIST 100 üzerindeki dış baskıyı azaltabilir. Bugün Karahan’ın temkinli mesajlarının banka hisselerine etkisi izlenirken, yabancı girişleri, savunma ve havacılık hisselerindeki olumlu beklentiler ile küresel faiz endişelerindeki azalma piyasayı destekleyebilir. Kısa vadeli görünüm temkinli olmakla birlikte, banka hisselerindeki satışların dengelenmesiyle dünkü kayıpların kısmen telafi edilmesini bekliyoruz.
Günlük Hisse Fikirleri
Bölgesel jeopolitik risklerin gerilemesi ve mevsimsellik nedeniyle Türk Hava Yolları ve Tav Havalimanlarını, gelecek hafta açıklanacak Haziran aynı enflasyonun düşük kalacağı beklentisiyle Yapı Kredi Bankası’nı ve yaklaşan Nato zirvesi nedeniyle Aselsan’ı öne çıkarıyoruz.
Kaynak: Destek Yatırım Günlük Bülten