Endeks Üstü Getiri
Son Kapanış (TL, 13-Mayıs-26) 100,00
12 Aylık Hedef Fiyat (TL) 173,50
Yukarı Potansiyel (%) 73%
Küresel Enerji Dönüşümünde Yükselen Potansiyel
Yeo Teknoloji’i araştırma kapsamımıza “Endeks Üstü Getiri” tavsiyesiyle dahil ediyor ve takip listemize ekliyoruz. Şirket için 12 aylık hedef fiyatımızı 173,50 TL olarak belirlerken, bu seviye güncel hisse fiyatına göre yaklaşık %73 yükseliş potansiyeline işaret etmektedir. Yeo Teknoloji’nin enerji depolama sistemleri alanında Tuzla’da devreye aldığı yıllık 5 GWh kapasiteli üretim tesisini, büyüme stratejisi açısından kritik bir adım olarak değerlendiriyoruz. Reap Great Power iş birliğiyle üretilecek batarya sistemlerinin başta Türkiye ve Avrupa olmak üzere Asya ve Afrika pazarlarında satışa sunulacak olması, Şirketin küresel enerji dönüşümünde güçlü bir teknoloji ve çözüm sağlayıcı konumuna yükselme hedefini desteklemektedir.
Reap Battery ile Enerji Depolamada Yeni Büyüme Fazı… Şirketin enerji depolama sistemleri alanındaki büyüme stratejisinde Reap Battery yatırımının önemli bir rol oynadığını düşünüyoruz. İstanbul Tuzla’da kurulan ve yıllık 5 GWh kapasiteye ulaşması hedeflenen üretim tesisinde lityum iyon bazlı enerji depolama sistemlerinin seri üretimine başlanmıştır. Üretilecek sistemlerin Azerbaycan’daki 500 MWh kapasiteli proje ile Romanya’daki enerji yatırımlarında kullanılacak olması, tesisin operasyonel ölçeği açısından dikkat çekmektedir. Öte yandan Şirketin BNEF Tier-1 listesinde yer alan Great Power ile gerçekleştirdiği iş birliğini teknoloji transferi ve küresel pazarlara erişim açısından olumlu değerlendiriyoruz. Ayrıca HIT-30 programı kapsamında planlanan 10 GWh batarya hücresi yatırımı, YEO’nun batarya ekosisteminde daha entegre bir yapıya ulaşma hedefini desteklemektedir.
Enerji Depolama Sistemleri Faaliyetleri… Yenilenebilir enerji yatırımlarının küresel ölçekte hız kazanmasıyla birlikte enerji depolama sistemlerine yönelik talebin artması, Şirketin bu alandaki konumlanmasını stratejik açıdan daha önemli hale getirmektedir. YEO’nun enerji depolama ekosistemi kapsamında yalnızca batarya üretimine değil, katot teknolojileri, membran teknolojileri, enerji yönetim yazılımları ve batarya optimizasyon çözümlerine de yatırım yapması, Şirketin sektörde daha entegre bir yapı oluşturma hedefini desteklemektedir. Şirketin enerji depolama tarafında EPC, üretim, yazılım ve operasyon kabiliyetlerini aynı çatı altında toplaması, YEO’yu klasik EPC şirketlerinden ayrıştırarak enerji teknolojileri odaklı daha yüksek katma değerli bir iş modeline taşımaktadır.
Devam Eden İş Portföyünde Yenilenebilir Enerji Ağırlığı Öne Çıkıyor… YEO’nun 31.03.2026 itibarıyla 528,8 mn ABD doları seviyesindeki devam eden iş portföyü; ağırlıklı olarak yenilenebilir enerji santralleri, enerji iletim-dağıtım altyapıları ve enerji depolama sistemlerinden oluşmaktadır. Bu görünümü, Şirketin yüksek büyüme potansiyeline sahip alanlara odaklanması açısından olumlu değerlendiriyoruz. Ayrıca Şirketin Avrupa, Orta Asya, Afrika ve Orta Doğu başta olmak üzere farklı coğrafyalarda aktif proje yürütmesi, gelir tabanının çeşitlenmesine katkı sağlamaktadır. Özbekistan ulusal şebeke modernizasyon projesi, Romanya’daki güneş enerjisi yatırımları ve depolamalı GES projeleri ise Şirketin uluslararası ölçekte artan proje kapasitesini destekleyen önemli işler arasında öne çıkmaktadır.
Değerleme
Değerlemede İNA yöntemine sonucunda %73 yükseliş potansiyeliyle 173,50 TL hedef fiyat hesaplanmıştır.
YEO Teknoloj’in gelirleri döviz bazlı olması nedeniyle, değerlemede ABD doları bazlı indirgenmiş nakit akımı yaklaşımı kullanılmıştır. Analizde %8,0 risksiz getiri oranı, %5,5 hisse senedi risk primi ve 1,0 beta varsayımlarına dayanan AOSM yaklaşımı uygulanmıştır.
Kaynak: Bulls Yatırım