Yatırım Stratejimiz
Küresel piyasalar, Ortadoğu’da tırmanan çatışmaların petrol fiyatlarını hızla yükseltmesi ve ABD istihdam verilerindeki beklenmedik düşüşün ekonomik durgunluk endişelerini artırmasıyla olumsuz bir haftayı geride bıraktı. Haftalık bazda S&P 500 %2, DJI %3 ve Nasdaq %1,2 değer kaybederken, bugün ABD vadeli endeksleri petrol fiyatlarındaki yükselişin etkisiyle %2 düşüşle işlem görüyor. ABD’de Şubat ayında ekonomistlerin 50 bin kişilik istihdam artışı beklentisine karşılık 92 bin kişilik istihdam kaybı yaşanması ve işsizlik oranının %4,4’e yükselmesi, iş gücü piyasasında belirgin bir zayıflama sürecine girildiği endişelerini artırarak ekonomik görünümde stagflasyon kaygılarını güçlendiriyor. Başkan Donald Trump’ın İran’dan “koşulsuz teslimiyet” talep etmesi ve bir sonraki İran liderini kendisinin belirleyeceğini açıklaması savaşın uzun sürebileceğine yönelik işaretler barındırırken, İsrail’in yeni Devrim Lideri’nin de hedef olacağını belirtmesinin ardından İran’ın Devrim Lideri olarak Ali Hamaney’in oğlunu belirlemesi de çatışmaların uzayabileceğine yönelik beklentileri artırıyor. Amerikan ham petrolü geçen hafta 1983’ten bu yana en büyük haftalık yükselişini (%35) kaydettikten sonra bugün de günlük bazda %26 yükseldi. Rafinerilerin hasar alması ve üretimi süren tesislerin Hürmüz Boğazı’nın kapalı olması nedeniyle dolan depolar sebebiyle üretime ara vermesi petrol fiyatlarındaki yükselişi hızlandırıyor. Bu gelişmelerin, ekonomide yavaşlama riskine ek olarak enflasyon baskısını artırarak küresel ölçekte stagflasyon endişelerinin fiyatlara daha güçlü yansımasına neden olmasını bekliyoruz.
Borsa İstanbul geçen haftayı %6,74 düşüşle tamamlayarak yıl başından bu yana getirisini %13’e geriletti. Dezenflasyon programı ve faiz indirimleri beklentilerinin ön plana çıktığı bankacılık sektörü geçen hafta %16,46 düşerken yıl başından bu yana getirisi %2’ye geriledi. Holding sektörü ise %9’luk kayıpla birlikte yıl başından bu yana %4 eksiye geçti. Banka ve holding hisselerindeki satışlarda, küresel gelişmelerin yıl sonu enflasyon beklentilerinin dezenflasyon programında gecikmeye yol açabileceği ve TCMB’nin daha sıkı bir politika ile programa devam edeceği yönündeki beklentilerin, jeopolitik risklerle birlikte yabancı çıkışlarını hızlandırmasının etkili olduğunu düşünüyoruz. Enerji fiyatlarında yaşanan artış, Hürmüz Boğazı’nın kapanması ile yaşanan arz sıkıntıları ile turizm sektörüne yönelik olası iptaller ise madencilik sektöründe %11.93, metal ana sektörde %11 ve ulaştırma sektöründe %8.79 oranında düşüşle fiyatlara yansıdı. Jeopolitik riskler, uçuş iptalleri ve hava sahalarının kapanmasına rağmen Borsa İstanbul üzerindeki en belirgin olumsuz etki, enerji maliyetlerindeki artışın yaratacağı enflasyonist baskı üzerinden gerçekleşti. Petrol fiyatlarında yaşanan yükselişin bu hafta da BIST100 üzerinde baskı yaratmaya devam etmesini bekliyoruz. Petrol fiyatlarında hafta sonunda yaşanan 20 dolarlık artışın enflasyon beklentilerini yükseltmesiyle birlikte, TCMB’nin faiz indirimlerini belirsiz bir süre askıya almasını da bekleyebiliriz. Küresel satış baskısının etkisiyle bugün 12.000–12.200 aralığında oluşabilecek tepki alımlarının gücünü izleyeceğiz.
Günlük Hisse Fikirleri
Petrol sevkiyatlarının durması ve buna bağlı olarak üretimlerin askıya alınması nedeniyle Aygaz ve Tüpraş’ı; yaklaşık 2 milyar dolarlık yatırım portföyüyle defansif bir yapıya sahip Türkiye Sigorta’yı ve Tamamlayıcı Emeklilik Sistemi’ne yönelik yeni düzenleme beklentileri nedeniyle Agesa Emeklilik’i günlük önerilerimiz arasına alıyoruz.
Kaynak: Destek Yatırım Günlük Bülten