Öneri: “AL”
Fiyat: 58,55 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 92,70TL
“Akbank’ın 3Ç2025’teki Net Dönem Karı 14,1 Milyar TL ile Beklentilerin Hafif Üzerinde Gerçekleşti…”
Akbank’ın 3Ç2025’teki net dönem karı çeyreksel bazda %26,4 oranında artarak 14.064mn TL’ye yükselmiştir. Piyasanın net kar beklentisi 13.606mn TL iken, bizim beklentimiz 13.218mn TL kar idi. Net ücret ve komisyon gelirlerinin beklentimizden yüksek, faaliyet giderlerinin ise öngörümüzden daha düşük gerçekleşmesi, tahminimizdeki sapmada etkili olmuştur.
Üçüncü çeyrek karı sonrasında Banka’nın yılın ilk dokuz ayındaki net dönem karı yıllık olarak %17,4 oranında yükselmiş ve 38.916mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Üçüncü çeyrekte mevduat maliyetlerindeki düşüş ile birlikte net faiz gelirleri çeyreksel bazda %54 oranında artarak 28,6 milyar TL’ye yükselmiştir. TÜFE endeksli tahvillerin getirisinde kullanılan enflasyonun %32,5 (Önceki %31,0) olarak güncellenmesinin de etkisiyle bu menkul kıymetlerden elde edilen gelir hafif artarak 17,2 milyar TL’ye yükselmiştir. Banka’nın net ücret ve komisyon gelirleri oldukça güçlü bir performans sergilemiş ve bu kalemden elde edilen gelir %30’a yakın artarak 33,4 milyar TL’ye çıkmıştır. Swap maliyetlerinin 4,2 milyar TL artarak 11,3 milyar TL’ye çıktığı üçüncü çeyrekte ticari zarar 8,25 milyar TL olarak gerçeklemiştir. Karşılık giderleri ise %52 oranında yükselmiş ve 13 milyar TL’ye çıkmıştır. Operasyonel giderler ise %7 oranında artmıştır. Bu çeyrekte iştirak gelirlerinde önemli bir artış gözlenmezken, vergi giderinde normalleşme gözlenmiştir.
Banka enflasyon tahminini %27,5’ten %28 – 32 arasına yükseltirken, politika faiz oranı beklentisini %36 (Önceki: %30,5) olarak açıklamıştır. Banka bu yıl büyümeyi ise %3,0 (Önceki %3,2) olarak öngörmüştür. Enflasyonun beklentilerden daha yavaş düşmesine bağlı olarak özsermaye karlılık oranının %20 – 25 arasında olabileceği öngörülmektedir. Banka’nın tahmini “%25’ten büyük” şeklindeydi. Diğer yandan, Akbank son çeyrekteki net faiz marjının üçüncü çeyrekten daha iyi olabileceğini belirtmiştir. Banka net faiz marjında kademeli bir iyileşme beklemektedir.
Kaynak: Ziraat Yatırım