Endeksin Üzerinde Getiri
Fiyat (TL/hisse) 204,50
Hedef Fiyat 300,56
Potansiyel Getiri %46,97
2Ç25 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %9,31 artışla 11.113 milyon TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında net satışları %10,18 artışla 20.351 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir FAVÖK‘ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %4,23 artışla 2.497 milyon TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK’ü %7,81 artışla 4.036 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 110 baz puan azalışla %22,5 olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK marjı 44 baz puan azalışla %19,8 olmuştur. Net karı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %9,30 artışla 1134,49 milyon TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre net karı %18,67 artışla 1.463 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Sonuç: 1Ç25’te satış gelirleri yıllık bazda %9,3 artarak 11,1 milyar TL olarak gerçekleşmiştir (Gedik: 10,6 milyar TL). Sistem genelinde satışlar, bir önceki yıla göre %47 artışla (TMS-29 hariç) 15,8 milyar TL’ye ulaşmıştır. Bu büyüme, fiş sayısında %15 artış ve ortalama fiş tutarında %27 artış (TMS-29 hariç) ile sağlanmıştır. FAVÖK, yıllık bazda %4,3 artışla 2,5 milyar TL (Gedik: 2,4 milyar TL) olarak açıklanırken, FAVÖK marjı %22,5 ile yıllık bazda 110bp daralmıştır (2Ç24: %23.6). 2Ç25’te şirket 1,1 milyar TL (Gedik: 929 milyon TL) net kar açıklamıştır. Şirket, 2Ç25’te 181 milyon TL net parasal zarar kaydederken, 2Ç24’te 480 milyon TL net parasal zarar kaydetmişti. Şirket, 2Ç25’te 2,8 milyar TL net nakit pozisyonu kaydederken, 2Ç24’te net nakit pozisyonu 1,9 milyar TL’ydi. Net Borç/FAVÖK rasyosu -0,3x olarak gerçekleşmiş, bu da yüksek net nakit pozisyonu ve güçlü likiditeye işaret etmektedir. Şirket, yıl sonu gelir büyüme tahminini %40’ın üzerindeki beklentiden %45-50 aralığına yükseltmiştir. Ayrıca, yılın ilk yarısındaki güçlü performans ve operasyonel verimliliğe odaklanmaya devam etmesi sayesinde, şirket FAVÖK tahminini 8,0-8,2 milyar TL’den 8,2-8,4 milyar TL’ye (TMS-29 hariç) çıkarmıştır. Hisse yıl başından bu yana BIST-100 Endeksi’nin %25 üzerinde performans sergilemiş olup, 2025T 5,2x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım