Öneri: “AL”
Fiyat 248,50 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 380,00TL
“TAV 2025’in İkinci Çeyreğinde 192mn TL (4,4mn EUR) Ana Ortaklık Net Dönem Zararı Kaydetti…”
TAV Havalimanları, 2025 yılının ikinci çeyreğinde 192mn TL (-4,4mn EUR) (Beklenti: 20mn EUR kar) ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştır. Bir önceki yılın aynı döneminde 2.508mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydedilmişti. Net zarar, ertelenmiş vergi gideri (-26mn EUR), yabancı para çevrim farkı (- 31mn EUR) ve bir defaya mahsus faiz takası etkisi (- 8mn EUR) ile toplamda -111mn EUR tutarındaki nakit dışı kalemlerden önemli ölçüde etkilenmiştir.
Şirket’in 2Ç2025’de toplam hizmet verilen yolcu sayısı, 2Ç2024’e göre %3,8 oranında artarak 29,9 milyona ulaşmıştır. Bu duruma da bağlı olarak TAV’ın satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %36,5 oranında artarak 2Ç2025’te 19.539mn TL’ye (445mn EUR) (Beklenti: 461mn EUR) yükselmiştir. Şirketin 2Ç toplam gelirleri içinde havalimanı bazında Almatı, Gürcistan ve İzmir en yüksek paylara sahiptir. Diğer taraftan, yıldan yıla artışta K. Makedonya Havalimanı en yüksek katkıyı sağlarken, Tunus ve Ankara Havalimanları da ciroya pozitif etki anlamında ilk 3’te yer almaktadır. Bu gelişmelerle birlikte, TAV Havalimanları’nın brüt karı %40,9 oranında artmış ve 8.105mn TL’ye yükselmiştir. Operasyonel giderler aynı dönemde %50,6 oranında artarken, net faaliyet karı 4.329mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Düzeltilmiş FAVÖK ise aynı dönemde %43 oranında artarak 6.437mn TL’ye (146,6mn EUR) (Beklenti: 139mn EUR) yükselirken, FAVÖK marjı da %32,9 olarak gerçekleşmiştir. Yatırım faaliyetlerinden net gelirler 549mn TL’yi göstermiştir. İştiraklerden 2Ç2025’te 1.210mn TL net gider (2Ç2024’de 406mn TL net gelir) kaydedilmiştir. Net finansman gideri aynı dönemde 2.574mn TL’ye yükselirken, 1.114mn TL’lik vergi gideri sonrasında ana ortaklık net dönem zararı 192mn TL olarak gerçekleşmiştir.
2. çeyrek zararıyla beraber şirketin 6 aylık ana ortaklık net dönem zararı 1.930mn TL seviyesine ulaşmıştır. Geçen yılın aynı döneminde ise Şirket 2.806mn TL’lik ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti.
Kaynak: Ziraat Yatırım