Piyasalarda Dün…
Haftanın ilk iş gününe hafif negatif açılışla başlayan endeks, alımların güç kazanmasıyla yeniden yükselişe geçti. Rekor tazelemeye devam eden BIST100, günü %1,40 değer kazancıyla 3062,4 puanla tamamladı. Güne hafifi pozitif başlangıç yapmasını beklediğimiz endekste 3083,0’ü direnç olarak izleyeceğiz. Bu seviye üzerinde kalınması halinde 3100,0 hedeflenebilir. Olası geri çekilmelerde 3033,0 ilk destek olmak üzere sırasıyla 3010,0 ve 2960,0’a düşüş devam edebilir.
Dolar/TL ise, yatay seyrine devam ediyor. 18,10 seviyesi üzerinde kapanış gerçekleşmesi halinde 18,36-18,40 bandı yeniden hedeflenebilir. Olası geri çekilmelerde 17,94 altında 17,47’e düşüş hız kazanabilir. Daha önce bahsetmiş olduğumuz kama formasyon hedefi 14,30 görüşümüzü koruyoruz. 17,47 altında düşüş hareketinin devamı görülebilir.
Bugünün Gündeminde …
ABD Hazine Bakan Yardımcısı Wally Adeyemo’nun Türk mevkidaşı ile hafta sonu Rus yaptırımlarına ilişkin yaptığı telefon görüşmesinin ardından Türk iş örgütlerine yaptırımlarla ilgili uyarı mektubu gönderildiği söylendi. ABD, şubat ayında Rusya’nın Ukrayna’yı işgali başlatmasının ardından Rus şirketler ve kişilere yaptırımlar açıklamıştı. Haziran ayında Türkiye’ye gelen Adeyamo, son olarak hafta sonu Hazine ve Maliye Bakan Yardımcısı Yunus Elitaş’a “Rus kurum ve kişilerin Türkiye’yi kullanarak yaptırımdan kaçınma girişimlerinden” duyduğu endişeyi dile getirmişti. Hazine ve Maliye Bakanlığı’ndan ise görüşmede yaptırımların delinmesine izin verilmeyeceğini teyit ettiğini açıklamıştı.
Yurtiçi veri gündeminde Ağustos ayı tüketici güveni (10:00) açıklanacak.
Yurtdışında imalat, hizmet ve bileşik PMI verileri dikkat çekiyor. Sırasıyla 10:30’da Almanya, 11:00’de Euro Bölgesi, 11:30’da İngiltere, 16:45’te ABD’de PMI verileri açıklanacak. ABD’de ayrıca 17:00’de yeni konut satışları takip edilecek.
Açılış Öncesi Yurtdışı Piyasalar …
Yurtdışı piyasalara baktığımızda, Fed’in parasal sıkılaşma adımlarını hızlandıracağı beklentileri küresel risk iştahını yeniden baskılıyor. ABD ve Avrupa’da dün %2,5’lara varan satışları yaşanırken ABD vadelileri bu sabah tepki arayışında, Asya’da ise daha sınırlı kayıplar görüyoruz. Avrupa, açılışta hafif negatif olması bekleniyor.
EUR/USD ise, 1,00 seviyesi altında kapanış gerçekleştirdi. Son 20 yılın en düşüş seviyelerinde işlem gören paritede 0,96’ya kadar geri çekilmenin devamı görülebilir. Olası yükselişlerde 1,00 direnç olarak izlenebilir.
Model Portföy Güncelleme Raporu
AKBNK ve VAKBN’yi model portföye ekliyor, GARAN’ı model portföyden çıkarıyoruz. AKBNK ve VAKBN’yi model portföyümüze eklerken GARAN’ı model portföyümüzden çıkarıyoruz. Yakın zamanda TCMB tarafından açıklanan kredi büyümesi ve ticari kredi faizlerini sınırlayıcı regülasyonların bankaların kredi mevduat makaslarını baskılamasını bekliyoruz. Ancak, bahsi geçen bu negatif etki güçlü TÜFE’ye endeksli menkul kıymet getirileriyle elimine edilebilecektir. Böyle, AKBNK (2Ç22 itibariyle 85mlrTL TÜFE’ye endeksli menkul kıymet portföyü) ve VAKBN’nin (2Ç22 itibariyle 97mlrTL TÜFE’ye endeksli menkul kıymet portföyü) güçlü karlılıklarını koruyabileceğini düşünüyoruz. Diğer taraftan, görece düşük TÜFE’ye endeksli menkul kıymet portföyüyle (2Ç22 itibariyle 63mlrTL) GARAN’ın marjlarının baskı altında kalabileceğini düşünüyoruz. 2021 yılsonundan bu yana, AKBNK ve VAKBN XBANK’ın sırasıyla %14 ve %28 altında performans gösterirken GARAN geçen haftaki güçlü performansla aynı geçen sene sonundan bu yana XBANK’ın %5 üstünde performans gösterdi.
THYAO’yu model portföye ekliyoruz. THY’nin net borcundaki düşüşün, kargo fiyatlarındaki normalleşmenin gecikmesinin ve yolcu gelirlerindeki toparlanmanın altını çiziyoruz. Küresel enflasyonist baskıya rağmen, yakıt dışı birim gider tahminimiz, 4.42 UScent ile 2019’dan %5 daha düşük seviyeye karşılık gelmektedir. Sonuç olarak, güçlü operasyonel performans ve parite sayesinde tahminlerimiz şirket için tüm zamanların en yükseği seviyesindedir. Değerleme için 5.5x hedef çarpanı kullandık, buna göre yeni HF, %64 yukarı potansiyel barındıran 112,0 TL’ye karşılık gelmektedir. PGSUS’a benzer şekilde, hisse senetleri hala cazip bir şekilde 2023T’de 3,8 FD/FAVÖK çarpanında işlem görüyor.
Model Portföyümüz yılbaşından bu yana %78,5 yükselirken, aynı dönemde BIST-100 Endeksine göre %9,8 daha yüksek getiri elde etmiştir.
Kaynak: Yatırım Finansman Günlük Bülten
