Öneri : “AL”
Fiyat 9,95 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 15,30TL
“Pazar Liderliğini Koruyan Türkiye Sigorta Olumlu Finansal Sonuçlar Açıklamaya Devam Ediyor…”
Türkiye Sigorta’nın 3Ç2025’teki konsolide olmayan net dönem karı önceki çeyreğe göre %4,1, yıllık bazda ise %63,1 oranında artarak 5.010mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bizim beklentimiz Şirket’in bu çeyrekte 5.102mn TL kar elde etmesi yönündeydi. Piyasa beklentisi ise 4.826mn TL kar idi.
Türkiye Sigorta’nın brüt prim üretimi yılın üçüncü çeyreğinde 32.456mn TL gerçekleşerek önceki çeyreğe göre %3,8 oranında yükselmiştir. Brüt hasarlar ise çeyreklik bazda %79,3 artarak 18.971mn TL’ye çıkarken, teknik karlılıkta düşüş görülmüştür. Öte yandan, net yatırım gelirlerinde devam eden artış net karı desteklemeye devam etmiştir. Şirket’in repo işlemleri dahil toplam fon büyüklüğü Eylül 2025 sonu itibarıyla 76 milyar TL’ye ulaşmış olup; portföyün önemli bir bölümünü oluşturan TL varlıkların içerisinde mevduat %12, Devlet ve Özel sektör tahvilleri %51 oranında paya sahiptir. Tahvillerin payı önceki çeyrekte %50 seviyesindeydi. 2025 yılı üçüncü çeyreğinde diğer faaliyetlerden gelir/gider hesabında 548mn TL’lik gider yazılmıştır. Öte yandan, iskonto oranı değişikliği (Muallak hasar karşılıklarına uygulanan iskonto oranı %32,5’ten %30,0’a düşmesi) bu çeyrekteki net kar üzerinde 421mn etki yapmıştır. 2.327mn TL vergi gideri sonrasında Şirket’in yılın üçüncü çeyreğindeki net dönem karı 5.010mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Üçüncü çeyrek karı sonrasında Şirket’in 9A2025’teki net dönem karı yıllık bazda %49 oranında artarak 14.344mn TL’ye çıkmıştır. Sermaye yeterliliği %191 ile yasal temettü dağıtım sınırlarının üzerinde açıklanırken, bileşik rasyo %97,7 seviyesinde gerçekleşerek eşik seviyenin altında kalmayı başarmıştır. Türkiye Sigorta, eylül verilerine göre brüt prim üretiminde %14 ile pazar lideridir.
Türkiye Sigorta, faiz indirim döngüsünden faydalanmak amacıyla yatırım portföyünün vadesini uzatmıştır. Faizlerdeki düşüş eğilimi, kredi faaliyetleri üzerinden sigorta hacmini artırma potansiyeli taşımakta olup, bu durum teknik karlılığı destekleyebilir. Karlı branşlarda büyümesini sürdüren Türkiye Sigorta’nın, önümüzdeki dönemde de olumlu finansal sonuçlar açıklamaya devam etmesini bekliyoruz.
Kaynak: Ziraat Yatırım