Endeks Üzeri Getiri
Hedef Fiyat, TL 465.00 (önceki 530.00)
Güncel Fiyat, TL 289.50
Getiri Potansiyeli: %61
Beklentilerin üzerinde net kar
Türk Hava Yolları 3Ç25’te piyasa beklentisi olan 1.232 milyon ABD dolarının %12 ve bizim beklentimiz olan 1.213 milyon ABD doları net karın %14 üzerinde 1.378 milyon ABD doları net kar açıkladı. Beklentimizin üzerinde vergi giderlerine rağmen, beklentimizin üzerinde faaliyet karı beklentimizin üzerinde net kara yol açtı. Şirket 3Ç25’te, piyasa beklentisine paralel, bizim beklentimizin ise %7 üzerinde FAVÖK (şirket tanımı) raporladı.
Yönetim 2025 yılı net satışlar beklentisini düşürdü. Şirket yıllık AKK büyüme beklentisini %7-8 seviyesinde korudu (AK: %7). Yönetim net satışlar büyüme beklentisini %6-8’den %5-6’ya indirdi (AK: %6). Yönetim, yakıt dışı birim giderlerine ilişkin orta tek haneli artış beklentisini sabit tuttu (AK: %6). Şirket 22-24 FAVKÖK marjı beklentisini korudu (AK: %23,0). Yönetim filo büyüklüğü beklentisini 520-525 uçaktan 525-530 seviyesine yükseltti (AK: 525).
Yorum ve Değerlendirme: Tavsiyemizi “Endeksin Üzerinde Getiri” olarak koruyoruz. Hedef fiyatımızı 530 TL seviyesinden 465 TL’ye indiriyoruz. 4Ç25 ve 2026 için düşüncelerimizi aşağıdaki sayfalarda paylaşıyoruz.
Kaynak: Ak Yatırım