Öneri: “AL”
Fiyat: 73,55 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 115,50TL
“Torunlar GYO Yılın Üçüncü Çeyreğinde 2,1 Milyar TL Net Dönem Karı Açıkladı …
Torunlar GYO’nun 3Ç2025’teki net dönem karı (konsolide) 2.114mn TL (Beklenti: 2.742mn TL net kar) olarak gerçekleşmiştir. Geçen yılın üçüncü çeyreğinde Şirket 2.898mn TL kar açıklamıştı.
Üçüncü çeyrek karı sonrasında Şirket’in 9A2025’teki karı 6.701mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı döneminde 1.703mn TL net dönem zararı yazılmıştı. Kira gelirlerindeki istikrarlı artış, net nakit fazlasının oluşturduğu faiz gelirlerinin katkısı ve yatırım amaçlı gayrimenkuller değer artış geliri net dönem karını desteklemiştir.
Şirket’in satış gelirleri yıllık bazda %15,3 oranında yükselerek bu çeyrekte 2.572mn TL olarak gerçekleşmiştir. Kira gelirleri 1.743mn TL ile aynı dönemde %8 artmıştır. Brüt kar ise 1.681mn TL olarak gerçekleşirken, brüt kar marjı yıllık yaklaşık 4,5 puan daralarak %65,4’e inmiştir. Bu çeyrekteki operasyonel giderleri 119mn TL gerçekleşen Torunlar GYO’nun FAVÖK’ü geçen yılın üçüncü çeyreğine göre %8,7 oranında yükselmiş ve 1.568mn TL’ye çıkmıştır. FAVÖK marjı ise %61,0 (3Ç2024: %64,6) olarak gerçekleşmiştir. Söz konusu çeyrekte 2.233mn TL (3Ç2024: 2.104mn TL net gelir) net finansman geliri kaydeden Şirket’in, net parasal kaybı 1.635mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Torunlar GYO bu çeyrekte 338mn TL vergi gideri yazmıştır. Torunlar GYO’nun net nakdi önceki çeyreğe göre 1,8 milyar TL artarak 17,4 milyar TL’ye çıkmıştır. Diğer yandan, yılın ilk dokuz ayında net döviz pozisyon fazlalığı 15,3milyar TL (46mn EUR, 314mn USD) olarak gerçekleşmiştir.
Ekspertiz değerlerine göre Şirket’in Net Aktif Değeri (NAD) 2025 üçüncü çeyrek itibarıyla 124 milyar TL seviyesindedir. Tarihi iskontosu %54 olan Torunlar GYO, 13 Kasım 2025 itibarıyla NAD’a göre %41 oranında iskontolu işlem görmektedir.
Torunlar GYO’nun hedef hisse fiyatını, tahminlerde yapmış olduğumuz revizyonlara bağlı olarak 83,70TL’den 115,50TL’ye yükseltiyoruz. Şirket hisseleri güncellenmiş hedef hisse fiyatımıza göre %36 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle, Torunlar GYO için daha önceki “AL” önerimizi koruyoruz.
Kaynak: Ziraat Yatırım