Finansal Sonuçlar – Olumlu
Mevcut Hisse Fiyatı: 5.77 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 6,70TL
Potansiyel Getiri: %16
Beklentilerin üstünde net kar
Ø Şişe Cam 1Ç19’da piyasa beklentilerin %18 üstünde, 448mn TL net kar açıklamıştır.
Ø Beklentilerimizden daha iyi gerçekleşen faaliyet karlılığı ve daha yüksek operasyonel olmayan gelirler net kar rakamımızdaki farklılığın temel nedenidir.
Ø Yıllık olarak karşılaştırıldığında, 1Ç18’de 25mn TL olan net finansal gider 1Ç19’da önemli ölçüde artarak 177mn TL’ye yükselmesine karşın, gelirlerdeki %27 ve FVAÖK’teki %23 artış net karın %14 büyümesini sağlamıştır.
Ø 4Ç18 ile karşılaştırıldığında ise finansal varlık değerleme farkından kaynaklanan 218mn TL olan yatırım faaliyetlerinden gelirin taşıdığı (4Ç18’de 385mn TL gider) daha yüksek operasyonel olmayan gelirler, FVAÖK’teki çeyreksel %8 düşüşe rağmen net karın %84 artışını sağlamıştır.
Ø Şişe Cam, 1Ç19’da beklentilerle uyumlu 3,923mn TL gelir elde etmiştir. Gelirlerin segmentlere göre dağılımına baktığımızda ise, %39 düz cam, 22% kimya, 20% cam ambalaj, %17 cam ev eşyası ve %2 diğer gelirlerdir. Şirketin 1Ç19’da uluslararası faaliyetlerden elde ettiği gelir, konsolide gelirlerinin %64’ünü oluşturmuştur.
Ø Şişe Cam 1Ç19’da piyasa beklentilerin %11 üstünde, 830mn TL FVAÖK kaydederken, %21.2 olan FVAÖK marjı yıllık 0.8 puan daralmasına karşın çeyreksel 3.1 puan iyileşmiş ve piyasa beklentisi olan %19.3’ün üstünde gerçekleşmiştir. Satılan malların maliyetlerinin satışlara oranların 4Ç18’de %67.8’den ve 1Ç19’da 67.2%’ye gerilemesi FVAÖK marjını çeyreksel olarak desteklemiştir.
Olumlu piyasa etkisi bekliyoruz
Ø Şişe Cam’ın net karı ve FVAÖK marjı sonuçları güçlü ve beklentilerin üstündedir. 1Ç19 sonuçlarının hisse etkisinin olumlu olacağını değerlendiriyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
