Kademeli normalleşme beklentileri BIST’i olumlu etkiledi…
Yurtiçinde ise yeni ekonomi yönetiminin atacağı adımlar ve yapılacak açıklamalar yakından izlenecektir. Yeni ekonomi yönetiminin, 2024 Mart ayında yapılacak yerel seçimlere kadar kademli bir geçiş programı uygulayarak ortodoks politikalara dönüşü sağlamaya ve yaz aylarında artacak turizm kaynaklı döviz girişlerinin de etkisiyle ekonomiyi rahatlatmaya çalışacağını düşünüyoruz. Bankalara yönelik regülasyonlara ilişkin ilk adımları gelen sadeleşmenin kredi piyasasında da rahatlamayı da beraberinde getirecek adımlarla devam etmesi, kademeli faiz artırımlarının sürmesi ve özellikle de yabancı yatırımcıların ilgisini Türkiye’ye çekecek politika adımlarının açıklanmasının piyasalara yön vereceğini düşünüyoruz. Ancak, seçim ve yaşanan deprem nedeniyle artan bütçe açığı, seçim öncesinde TL’deki stabilazasyonu sağlamak için azalan Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası rezervleri ve düşüş trendinde olsa da hala yüksek seyreden enflasyon, yeni ekonomi yönetiminin önündeki en önemli gündem maddeleri olacaktır.
BIST’in Temmuz ayında, kademeli faiz artışları ile kısa vadede negatif faiz ortamının devam edecek olması, kurlarda yaşanan yükseliş ile ihracatçı şirketlerin gelirlerinin artması ve Temmuz ayı içinde başlayacak olan 2. Çeyrek bilanço beklentileri ile yukarı yönlü dalgalı seyrini sürdüreceğini düşünüyoruz. Bu beklentilerin ışığında BIST 100 endeksi için 12 aylık 6.400 puan hedefimizi ve AL önerimizi koruyoruz. Bununla beraber, BIST’te son dönemde yaşanan yükseliş ile azalan getiri potansiyelinin yanında yüksek seyreden mevduat faizleri ile risksiz getiri alternatifinin oluşması piyasada dönem dönem kar satışları yaşanmasına neden olmasını bekliyoruz. MSCI Turkey endeksi 2023T 5.49x ve 1.44x F/K ve PD/DD oranları ile EM MSCI endeksine göre 50% ve 10% iskontolu işlem görmektedir.
Bu ay model portföyümüzden FROTO’yu çıkartıyor yerine KRDMD’yi ekliyoruz.
Riskler
Faiz artırımlarının sonuna geldiği düşünülen Fed ve ECB’nin enflasyon endişeleri ile sıkılaştırma adımlarını devam ettirmesi durumunda global resesyon riskinin artması,
Rusya-Ukrayna krizi nedeniyle enerji fiyatlarındaki yükselişin Global büyüme ve enflasyon üzerinde baskı oluşturmaya devam etmesi,
Yurt içinde uygulanmaya başlayan yeni ekonomi politikası sonrası kur ve faizlerde öngörülemeyen yükselişler yaşanması,
Model Portföy Önerileri
Rapor için tıklayın.
Kaynak: Şeker Yatırım Aylık Strateji Bülteni
