Endeks Üzeri Getiri
Hedef Fiyat, TL 350.00 (önceki 375.00)
Güncel Fiyat, TL 211.50
Getiri Potansiyeli: %65
2025 Birim gelir ve FAVÖK marjı beklentisi aşağı revize edildi
Pegasus 3Ç25’te, piyasa beklentisi olan 198 milyon Euro’nun %14 üzerinde fakat bizim beklentimiz olan 229 milyon Euro’ya paralel 227 milyon Euro net kar açıkladı. Şirket, 3Ç25’te piyasa beklentisi olan 386 milyon Euro ve bizim beklentimiz olan 387 milyon Euro’ya yakın 395 milyon EUR FAVÖK açıkladı.
Şirket 2025 birim gelir ve FAVÖK marjı beklentisini aşağı revize etti. Yönetim, 2025 yılı AKK beklentisini %14-16 büyüme olarak korudu (AK: %15). Şirket, birim gelir beklentisini orta tek haneli daralmadan %6-8 daralmaya düşürdü (AK: -%7). Yolcu başına yan gelirler beklentisi düşük tek haneli yükseliş seviyesinde korundu (AK: %4). Yönetim, yakıt dışı birim giderler beklentisini %3-5 artış olarak korudu (AK: %4). Yönetim birim gider beklentisini %1-3 daralma olarak korudu (AK -%2). Yönetim birim yakıt giderlerinin %10’un üzerinde daralmasını bekliyor (AK: – %13). Yönetim FAVÖK marjı beklentisi %26-27’den %26 civarına indirdi (AK: %25,5). Yönetim 2025 yıl sonunda filodaki uçak sayısını 127’ye artırmayı planlamaktadır (AK: 127).
Yorum ve Öneri: Beklenti üzeri net kara rağmen 2025 beklentilerinin aşağı yönlü revizyon edilmesiyle, açılışta Hafif Olumsuz piyasa tepkisi bekliyoruz. Hedef fiyatımızı 375 TL seviyesinden 350 TL’ye indirdik. Şirket için “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyemizi koruduk.
Kaynak: Ak Yatırım