Kardemir D Hisse Önerisi / Ziraat Yatırım – (2.06.2020)

Pay Piyasası: Kardemir (D) 1Ç2020 Sonuçları (KRDMD, Öneri: EKLE, HF: 2,85 TL)

Öneri “EKLE”
Kapanış Fiyatı: 2,61 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 2,85 TL

Kardemir 2020 yılının 1. çeyreğinde 161,7mn TL net dönem zararı kaydetmiştir. Bizim zarar beklentimiz 40mn TL, piyasanın zarar beklentisi ise 181mn TL idi. Tahminimizdeki sapmada beklentimizden yüksek gerçekleşen diğer faaliyetlerden giderler ve finansman gideri etkili olmuştur. Şirket 1Ç2019’da 67,6mn TL net dönem karı kaydetmişti.

Kardemir’in satış gelirleri 2020 ilk çeyrekte %7,4 oranında azalarak 1.515mn TL’ye inerken, satışların maliyeti %4,2 oranında azalmıştır. Böylece şirketin brüt karı ise %34,9 oranında gerilemiş ve 112,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Aynı dönemde operasyonel giderler %27,6 oranında artarak 27,3mn TL’yi göstermiştir. Diğer faaliyetlerden giderler ise ağırlıklı olarak ticari alacak/borçlara ilişkin kur farkı gelir/giderindeki artışa bağlı olarak geçen yılın aynı dönemine göre %77,8 oranında yükselmiş ve 170,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Tüm bunlara bağlı olarak Şirket’in faaliyet zararı 1Ç2020’de 85,4mn TL olarak gerçekleşmiştir.

FAVÖK ise 2019’un aynı dönemine göre %34,6 oranında azalmış ve 133,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı TL bazında, 1Ç2019’da %12,4 iken 1Ç2020’de %8,8’e gerilemiştir. Şirketin ton başına FAVÖK rakamı ise bir önceki yılın aynı dönemindeki 60,6 USD/ton’dan 1Ç2020’de 38,5 USD/ton’a gerilemiştir.

Yatırım faaliyetlerinden 9,6mn TL net gelir kaydedilirken, finansman tarafında 130,5mn TL gider kaydedilmiştir. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde ise 115,4mn TL finansman gideri kaydedilmişti. Tüm bunlara bağlı olarak vergi öncesi zarar 204,9mn TL olurken, 43,2mn TL’lik vergi geliri sonrası 161,7mn TL net dönem zararı açıklanmıştır.

Kardemir(D)’in hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki değişikliklere bağlı olarak 3,10 TL’den 2,85 TL’ye çekiyor ve daha önceki “EKLE” önerimizi koruyoruz.

Kaynak: Ziraat Yatırım

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ HİSSE ÖNERİLERİ MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL HİSSE ÖNERİLERİNE ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN