Haftalık Piyasa Stratejisi
Borsa endeksi zor bir haftaya rağmen %2.7’lik getiri getirdi. Sigorta, iletişim, ticaret ve banka endeksleri güçlü getiri getirirken, bilişim, inşaat, ulaştırma, Menkul Kıymet yatırım ortaklığı ve metal eşya makine endeksi haftayı negatif kapattı. Endekste puan bazlı getiri sırasıyla ISCTR, BRSAN, GARAN ve YKBNK gerçekleştirdi. Bankacılık endeksi haftayı %6 getiri ile kapattı. Borusan’ın son yaptığı katma değerli ürünlere ilişkin hamleleri ve güçlü bilançosu bankaların arasında en çok getiri getiren şirket olmasına olanak sağlamış görünüyor.
Haftaya KKM haberinin getirdiği belirsizliklerle başlasak da Merkez Bankasının faiz kararı hem KKM belirsizliğini sildi hem de MB’nin enflasyonu düşürmeye ilişkin kararlı olduğunu ispatladı. TCMB maksimum %20 olan faiz beklentisinin üzerinde bir adımla politika faizini %25’e çekti. Böylelikle Merkez Bankası uzun bir süre sonra ilk kez piyasanın önünde ve piyasayı şaşırtarak bir hamle yapmış oldu. Bu karar sonrası piyasanın bir sonraki faiz kararından beklentileri de daha güçlü olabilir. Şimdiye kadar alınan iki faiz kararında niyeti anlıyor ancak beklentilerin gerisinde kalan faiz hamlesini pek anlamıyorduk. Dolayısıyla Merkez Bankası negatif reel faiz vermeye devam etse de bozulan enflasyon beklentilerini çıpalamak adına önemli mesajlar verdi. Enflasyondaki beklentiyi yönetmek enflasyonu yönetmekten daha zordur. Merkez Bankası’nın son karar metninde enflasyon beklentisinin üst bareminde enflasyonun yılı kapatacağının ifade edilmesi beklenti yönetimi açısından iyi bir ifade idi. KKM’nin sonlandırılmasına yönelik haber sonrası Bankaların kredi mekanizmasına ilişkin belirsizlikte MB’nın faiz adımı ile daha netleşmiş görünüyor. Dolayısıyla hem kredibilite açısından hem de piyasa dinamiklerinin normalleşmesi adına iyi bir karar doğru ifade edilen güzel bir karar metniydi.
Borsa endeksi 7400 seviyesi üzerinde kalmayı başardı. Eylül ayında bizim için en güçlü hikaye Orta Vadeli Program’la olacaktır. Bununla birlikte Merkez Bankasının faiz kararları ve karar metni piyasadaki güçlü algıyı pekiştirecektir. Borsa endeksi için olumlu görüşümüzü koruyoruz. 7900 zirve seviyesi üzerinde 8300 direncini izleyeceğiz. Bankacılık endeksi 6900 seviyesi üzerinde kaldığı sürece geri çekilmeler yükseliş tepkisi ile karşılanabilir. Merkez Bankasının faiz kararı sonrası Kurda yaşanan geri çekilme ile 3. Çeyrekte ihracatçı şirketler olumsuz etkilenebilir. 2Ç finansallarda yatırım faaliyetlerinden gelirlerin güçlü katkısı 3. Çeyrekte de olacak mı göreceğiz. Ancak faizlerin beklentinin üzerinde güçlü artırılması sonrası canlı olan iç tüketimin törpülenmesini bekleriz. Bu da sektörel beklentilerin değişmesini sağlayacaktır.
Her ayın ilk cuması açıklanan ABD tarım dışı istihdam verisi küresel piyasaların dikkatinde olacak. Geçen Cuma günü Jackson Hole toplantısında konuşma yapan Fed Başkanı Powell yeni bir şey söylemedi,. Ancak var olan şahin yapısını korudu. Ek bir sıkılaşmaya gidecek ya da tamamıyla güvercine dönecek şansları şu an için yok. Dolayısıyla baya bir yol kat ettikleri para politikası kararlarında hızlı bir U dönüşü beklemiyorduk. Buna karşın tarım dışı istihdam piyasa beklentilerini yönetmek için önemli bir veri. S&P endeksinin 4460 seviyesi üzerine yükselmesini desteklemesi halinde aşağı yönlü eğilimin sonlanması beklenebilir. Yurt içinde ise ekonomik güven endeksi ve dış ticaret dengesi açıklanacak.
Teknik olarak 7400 desteği çok güçlü. Bu destek üzerinde satışların karşılanmaya devam etmesi halinde yükseliş hızı korunabilir. Yukarıda ilk durak 7900. Buradan şimdilik oluşan direnç endeksin yükseliş hızını kesiyor. 7900 üzerinde oluşabilecek günlük kapanış sonrası kısa vadeli ana hedefimiz olan 8300 seviyesine doğru hızlanma oluşabilir.
Not: Pozisyon girişleri Pazartesi açılış seansında oluşan fiyatlardan yapılacaktır. Giriş maliyetine göre satış hedefi ve stop loss seviyeleri belirlenecektir. Açılış seansının ardından tablomuz giriş fiyatları ile güncellenip tekrar gönderilecektir.
Kaynak: İntegral Yatırım Haftalık Borsa Bülteni
