BIST100 endeksinin güne pozitif bir açılışla başlamasını bekliyoruz. Aralık vadeli BIST30 kontratı, akşam seansında %-0,08 ile %0,08 aralığında işlem gördü.
BIST100 endeksi 11.100 trend desteğine yönelirken, 11.007 seviyesindeki boşluk ile aylık bazda 10.870 desteği olası fırsat alanları olarak izlenebilir. 11.269-11.324 bandı ile 11.426 seviyeleri direnç konumundadır.
Bugün yurt içinde Kasım ayı Ticaret Dengesi, ABD’de ise Haftalık İşsizlik Başvuruları verileri açıklanacaktır.
Ukrayna Devlet Başkanı Zelenskiy, Cumartesi günü ulusal güvenlik danışmanlarının Ukrayna’da bir araya geleceğini, önümüzdeki hafta Salı günü ise liderler zirvesi düzenleneceğini açıkladı. Ayrıca Rusya ile olası bir barış anlaşması kapsamında Ocak ayı başında bazı belgelerin imzalanmasının planlandığını belirtti. ABD ise Venezuela ve İran merkezli on kişi ve kuruluşu yaptırım listesine ekledi.
Fed FOMC toplantı tutanakları, enflasyonun beklendiği şekilde gerilemesi halinde yetkililerin çoğunun ilave faiz indirimlerini uygun bulduğunu ortaya koydu. 10 Aralık’ta gerçekleştirilen ve üç üyenin karşı oy kullandığı toplantının ardından ABD’de 2026 yıl sonu faiz oranı tahmini %3,4, 2027 yıl sonu faiz oranı beklentisi ise %3,1 seviyesinde oluştu. Fed’in 18 Mart tarihli toplantısında faiz indirimi olasılığı vadeli işlem fiyatlamalarına göre %46 seviyesinde fiyatlanmaktadır.
Önümüzdeki hafta Pazartesi günü Aralık ayı enflasyon verisi açıklanacaktır. Ekonomistler aylık enflasyonun %0,94-1,00 aralığında artmasını, yıllık enflasyonun ise 2025 yılını %31,0 seviyesinde tamamlamasını beklemektedir. En düşük aylık beklenti %0,49 seviyesindedir. Kasım ayında enflasyon aylık %0,87, yıllık %31,07 artmıştı.
1 Ocak itibarıyla geçerli olacak net asgari ücretteki %27’lik artışın, özellikle Ocak ve Şubat ayı enflasyonu üzerinde doğrudan etkili olmasını bekliyoruz. 2024 Ocak ayında %49’luk artışın ardından Ocak-Şubat döneminde kümülatif enflasyon %11,5 olmuştu. 2025 Ocak ayındaki %30’luk artış sonrasında ise aynı dönemde kümülatif enflasyon %7,4 seviyesinde gerçekleşmişti. TCMB’nin Aralık ayı anketine göre piyasanın Ocak-Şubat dönemi için kümülatif enflasyon beklentisi %5,5 düzeyindedir.
Ocak-Şubat ayı gerçekleşmeleri, yıllık enflasyon ve dolayısıyla yıl sonu politika faizi beklentilerini de şekillendirecektir. Ekonomistlerin 2026 yılı enflasyon beklentisi %23 seviyesinde bulunurken, TCMB’nin hedefi %16’dır. 2024 yıl sonunda TCMB’nin 2025 yıl sonu enflasyon hedefi %21 iken, asgari ücret artışı %30 olarak belirlenmişti. Yıllık enflasyonun ise 2025 yılını %31 seviyesinde tamamlaması beklenmektedir.
Siyasi ortamın sakin kalması halinde faiz indirimlerinin önümüzdeki aylarda devam etmesini bekliyoruz. Politika faizi ile gerçekleşen enflasyon arasındaki farkın 2025 yılını yaklaşık 7 puan seviyesinde kapatacağını öngörüyoruz. 2026 yılına ilişkin tahminlerimizi bu aşamada koruyor; %23 enflasyon ve %28 politika faizi varsayımıyla yaklaşık 5 puanlık bir risk primi hesaplıyoruz.
2026 yılında, 2025’te olduğu gibi, faiz indirim dönemlerinde özellikle bankacılık sektörü öncülüğünde kısa süreli borsa rallileri görülmesini bekliyoruz. 2025 yılında yapılan sekiz PPK toplantısının altısında TCMB politika faizini indirmiştir. Bu faiz indirimleri etrafındaki iki haftalık dönemde (karardan bir hafta önce ve bir hafta sonra) bankacılık hisseleri ortalama %5,4 getiri sağlarken, BIST100 endeksi aynı dönemde ortalama %4,4 yükselmiştir. Bu altı faiz indiriminin tamamında hem XBANK hem de BIST100 getirileri pozitif olmuştur. Bankacılık endeksi yıl genelinde %15 yükselirken, bu altı dönemin kümülatif getirisi %37’ye ulaşmıştır.
Ancak faiz indirimlerinin sürdürülebilirliği açısından TCMB hedefleri ile hanehalkı ve reel sektör enflasyon beklentilerinin yakınsaması gerektiğini düşünüyoruz. Hanehalkının %75’i önümüzdeki 12 ayda enflasyonun düşmesini beklememektedir. Reel sektörün, girdi maliyetlerini dikkate alan ve fiyatlama davranışları açısından öncü kabul edilen 12 aylık enflasyon beklentisi %35 seviyesinde olup mevcut %31 enflasyonun üzerindedir. TCMB’nin bir sonraki PPK toplantıları 22 Ocak ve 12 Mart tarihlerinde gerçekleştirilecektir.
Fitch ve Moody’s, Türkiye’nin kredi notu değerlendirmesi için ilk tarih olarak yılın ilk PPK toplantısının hemen ertesi günü olan 23 Ocak’ı belirlemiştir. Bu değerlendirmelerde bir not ya da görünüm değişikliği beklemiyoruz. Mevcut durumda Fitch, Moody’s ve S&P Türkiye’yi yatırım yapılabilir seviyenin üç kademe altında değerlendirirken, görünümü durağan olarak korumaktadır.
1 Ocak itibarıyla BIST50 endeksine BTCIM ve PASEU dahil edilirken, TKFEN ve VESTL endeksten çıkarılacaktır. BIST100 endeksinde BINHO, CLEBI ve IEYHO yerine IZENR, KLRHO ve QUAGR yer alacak; BIST30 endeksinde ise herhangi bir değişiklik olmayacaktır.
Bugünkü işlemlerin takası 5 Ocak Pazartesi günü gerçekleştirilecektir.
BIST100 Teknik Görünüm ve Günün Öne Çıkan Hisse Öneriler
BIST100 Teknik Görünüm ve Günün Öne Çıkan Hisse Önerileri
BIST100 günü %0,62 yükseliş ile 11.220 puandan tamamladı.
DESTEK 11.102 11.007 10.870 10.815 10.728 10.565 10.373
DİRENÇ 11.426 11.540 11.605 11.743 11.838 11.978 12,150
Kaynak: ICBC Yatırım Günlük Bülten