ICBC Yatırım Günlük Hisse Önerileri - (19.12.2025)

BIST100 endeksinin güne pozitif bir açılışla başlamasını bekliyoruz. Aralık vadeli BIST30 kontratı, akşam seansında %-0,05 ile %0,20 aralığında işlem gördü.

BIST100 endeksinde 11.233 seviyesindeki boşluk, 11.148 desteği ve 11.007 seviyesindeki boşluk olası fırsat alanları olarak izlenebilir. 11.400-11.470 direnç bandının aşılması halinde 11.540 ve 11.605 seviyeleri sonraki dirençler olarak öne çıkmaktadır. Yeni zirve arayışında ise 11.921-12.092 bandı gündeme gelebilir.

Bugün yurt içinde Tüketici Güveni; ABD’de ise Kişisel Tüketim Harcamaları Fiyat Endeksi (PCE), İkinci El Konut Satışları ve Tüketici Güveni verileri takip edilecek. Önümüzdeki hafta Pazartesi günü Çin Merkez Bankası faiz kararı, yurt içinde Yabancı Turist Girişi ile Merkezi Hükümet Borç Stoku; Salı günü ABD 3Ç25 Büyüme verisi, Dayanıklı Mal Siparişleri ve Sanayi Üretimi; Perşembe günü ise yurt içinde Kapasite Kullanım Oranı izlenecek. Çarşamba günü ABD borsası Noel Tatili nedeniyle erken kapanırken, Perşembe günü ise tüm gün kapalı olacak.

Fitch Ratings, Türkiye’nin kredi notu değerlendirmesi için ilk tarih olarak 23 Ocak 2026’yı planlamaktadır. Fitch, Temmuz 2025’te Türkiye’nin kredi notunu “BB-” ve görünümünü “durağan” olarak teyit etmişti. Son değerlendirmelere göre Fitch, Moody’s ve S&P Türkiye’yi yatırım yapılabilir seviyenin üç kademe altında derecelendirirken, görünümü durağan olarak belirlemiştir.

Asgari Ücret Tespit Komisyonu dün ikinci toplantısını gerçekleştirdi. İki sendikadan alınan tekliflerin komisyona iletilmesi bekleniyor. Belirlenecek artış oranı, özellikle 2026 yılı Ocak ve Şubat ayları enflasyonunu doğrudan etkileyeceği için kritik önem taşımaktadır. Aynı zamanda yıllık enflasyon beklentilerinin şekillenmesi açısından da belirleyici olacaktır. TCMB’nin Aralık ayı anketine göre piyasanın 2026 enflasyon beklentisi %23 seviyesindeyken, TCMB’nin hedefi %16 düzeyindedir. 2024 yılı sonunda TCMB’nin 2025 yıl sonu enflasyon hedefi %21 iken, asgari ücret artışı dört toplantı sonrasında %30 olarak belirlenmişti.

Siyasi ortamın sakin kalması halinde, faiz indirimlerinin önümüzdeki aylarda da devam etmesini bekliyoruz. Politika faizi ile gerçekleşen enflasyon arasındaki farkın 2025 yılını yaklaşık 7 puan seviyesinde kapatacağını öngörüyoruz. 2026 yılı için %23 enflasyon ve %28 politika faizi varsayımıyla yaklaşık 5 puanlık bir risk primi hesaplıyoruz.

Bununla birlikte, faiz indirimlerinin sürdürülebilirliği açısından TCMB hedefleri ile hanehalkı ve reel sektörün enflasyon beklentilerinin yakınsaması gerektiğini düşünüyoruz. Hanehalkının %75’i, enflasyonun önümüzdeki 12 ayda düşmesini beklememektedir. Fiyatlama davranışları açısından öncü gösterge olarak kabul edilen reel sektörün 12 aylık enflasyon beklentisi ise %36 ile mevcut seviyelerin üzerinde seyretmeye devam etmektedir. TCMB’nin bir sonraki PPK toplantıları 22 Ocak ve 12 Mart tarihlerinde gerçekleştirilecektir.

Son dönemde kısa vadeli Hazine tahvillerine yönelik alımlar sürerken, uzun vadeli tahvillere daha temkinli bir yaklaşım öne çıkmaktadır. Ocak ve Şubat aylarında Hazine’nin toplam yaklaşık 1,5 trilyon TL tutarında itfa ve kupon ödemesi bulunmaktadır. Bu durumun faizler üzerinde yukarı yönlü baskı yaratabileceğini düşünüyoruz.

Bununla birlikte, Hazine’nin TCMB nezdindeki mevduat hesaplarında yaklaşık 670 milyar TL ve 11,3 milyar ABD doları tutarında bakiye bulunmaktadır. Bu nedenle Ocak-Şubat döneminde yoğunlaşan itfa takvimi ve iç borç geri ödemelerinin faizler üzerinde yaratabileceği olası yukarı yönlü baskının, Hazine’nin güçlü nakit pozisyonu sayesinde dengelenebileceğini değerlendiriyoruz.

PGSUS, teslim alacağı 150 adet Boeing 737-10 uçağı için kullanılacak CFM üretimi LEAP-1B tipi motorların tedariki ve bakımına ilişkin sözleşmeleri imzaladı. Satın alınan her bir motor için teslim tarihinden itibaren 10 yıla kadar bakım hizmeti sağlanacak. Motorların teslimatının 2028 yılından itibaren başlaması planlanıyor. Pegasus, bu hizmetler karşılığında yaklaşık 5,9 milyar ABD doları ödeme yapmayı öngörmektedir.

SAHOL, Aralık 2022’de başlattığı geri alım programının öngörülen azami süreye ulaşılması nedeniyle sona erdiğini bildirdi. Bu süre zarfında şirket, sermayesinin %5,06’sına denk gelen 106 milyon hisseyi ortalama 26,39 TL fiyattan geri aldı. Ancak geri alınan payların önemli bir bölümü blok satış yöntemiyle kurumsal yatırımcılara satıldı. Yapılan satışların ardından şirket portföyünde 4,85 milyon adet hisse (%0,23 pay) kaldı. Bu payların ortalama geri alım maliyeti 57,44 TL’dir (dünkü kapanış: 86,50 TL).

VESTL için Fitch, yaptığı değerlendirme sonucunda Uzun Vadeli Yerel ve Yabancı Para Cinsinden kredi notunu B-’den CCC+’ya revize etti. Ayrıca şirketin 2029 vadeli 500 milyon ABD doları tutarındaki kıdemli teminatsız tahvillerinin kredi notu da B-’den CCC’ye düşürüldü.