Tavsiye: AL
Son Fiyat: 33,08
Hedef Fiyat: 56,60 TL
Potansiyel: %71.10
İstikrarlı sonuçlar
Gediz Ambalaj, 2026 1.çeyrekte 312 milyon TL hasılat, 54 milyon TL FAVÖK, 1,3 milyon TL net zarar (2025/03:278 milyon TL hasılat, 61 milyon TL FAVÖK, 3 milyon TL net kar) ile tahminlerimize paralel sonuç paylaştı. (Piyasa Beklentisi: Yok/Pusula Yatırım:299 milyon TL hasılat, 70 milyon TL FAVÖK, 14,4 milyon TL net zarar)
TÜRKBESD verileri öncü hale geldi. Sektör ilk çeyrekte iç satışları %10, ihracat %22 daraldı. Önümüzdeki dönemde daralma eğiliminin devamı beklenebilir. Ancak şirketin verimli şirketlerle yoluna devam etmesi nedeniyle rölatif pozitif ayrışan sonuçlar takip ediyoruz.
Rölatif pozitif çerçeve var. İlk çeyrekte gelirler %12 artışla 312 milyon TL olurken Gediz Plastik tarafında güçlü katkı gelirleri desteklemeyi sürdürdü. Bu doğrultuda sektörden 20 puan rölatif pozitif ayrışan çerçeveyi açıkça olumlu buluyoruz. Sezonsal maliyet girişleri kaynaklı FAVÖK %12 daralarak 54 milyon TL’ye gerilese de marjlar özelinde 480 baz puanlık daralmayı geçici bir çerçeve olarak takip ediyoruz. Orta ve uzun vadede tekrardan marjların %20 üzerine yönelmesini bekliyoruz.
Şirket sektörün aksine net nakitte. Sektörde yüksek seyreden borçluluk çerçevesine rağmen şirket net nakdini geçen sene 120 milyon TL seviyesinden bu sene 263 milyon TL’ye yükseltmeyi başardı. Sezonsallık kaynaklı SNA geçen seneye paralel miktarda negatif kalsa da yıl içerisinde tekrardan canlanmasını bekleriz.
GEDZA nezdinde finansalları olumlu bulmakla birlikte her geçen çeyrek iyileşmeyi bekliyoruz. 56,6 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini sürdürüyoruz.
Kaynak: Pusula Yatırım