Öneri: “AL”
Fiyat: 18,82 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 29,50TL
“Emlak Konut GYO 2025 Yılının Üçüncü Çeyreğinde Beklentilerin Altında Net Kar Açıkladı…”
Emlak Konut GYO 2025 yılının üçüncü çeyreğinde (konsolide) 194mn TL ana ortaklık net dönem karı elde etmiştir. Piyasa beklentisi 3.461mn TL kar açıklanması yönündeydi. Geçen yılın aynı döneminde ise 3.001mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydedilmişti.
Üçüncü çeyrek sonuçlarıyla birlikte Emlak Konut GYO’nun yılın ilk altı ayındaki net dönem karı 10.336mn TL (9A2024: 4.521mn TL) olarak gerçekleşmiştir.
Şirket’in satış gelirleri 3Ç2025’te geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %23,6 oranında artmış ve 14.211mn TL olarak gerçekleşmiştir. Konut ve ticari ünite satış gelirleri 6.737mn TL’ye olarak gerçekleşerek (3Ç2024’teki 1.030mn TL) toplam satışlara önemli bir katkı yapmıştır. Brüt kar ise 4.373mn TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer yandan, brüt kar marjı %31,8’den %30,8’e gerilemiştir. Operasyonel giderleri aynı dönemde %28 artarak 1.533mn TL’ye çıkan Şirket’in FAVÖK’ü de 2.885mn TL’ye ulaşmıştır. FAVÖK marjı ise %20,3 ile geçen yılın üçüncü çeyreğine 1,4 puan altında açıklanmıştır. Emlak Konut GYO bu çeyrekte 2.988mn TL net finansman gideri (3Ç2024: 831mn TL net finansman geliri) yazarken, 190mn TL parasal kazanç (3Ç2024: 635mn TL parasal kayıp) kaydetmiştir. 1.228mn TL vergi gideri sonrasında yılın üçüncü çeyreğindeki ana ortaklık net dönem karı 194mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Emlak Konut GYO’nun 2025 yılının üçüncü çeyreğindeki düzeltilmiş net borcu bir önceki çeyreğe göre 17,8 milyar TL artarak 34,1 milyar TL’ye çıkmıştır. Böylece Net Borç/FAVÖK oranı 2,3x olarak gerçekleşmiştir.
Emlak Konut GYO’nun Net Aktif (Varlık) Değerine göre iskontosunu %54 olarak hesaplıyoruz. Şirket’in son üç yıllık iskonto ortalaması %58 iken, son beş yıllık iskonto ortalaması %62’dir.
Kaynak: Ziraat Yatırım