Endeks Üzeri Getiri
Hedef Fiyat, TL 305.00
Güncel Fiyat, TL 184.60
Getiri Potansiyeli: %65
Beklentilere paralel sonuçlar
Doğuş Otomotiv 1Ç26’da piyasa beklentisi olan 546 milyon TL’ye paralel, bizim beklentimiz olan 505 milyon TL net karın %14 üzerinde 574 milyon TL net kar açıkladı. Şirket 1Ç26’da piyasa beklentisi olan 3.112 milyon TL ve bizim beklentimiz olan 3.160 milyon TL’ye paralel 3.162 milyon TL FAVÖK açıkladı. Beklenenden yüksek parasal kazanç net kar tarafında sapmamıza yol açtı.
Şirket 2026 yurt içi pazar beklentisini yükseltti. Yönetim, 2026 toplam yurt içi pazar beklentisini >1,1 milyon adetten 1,2 milyon adede yükseltti (AK: 1,3 milyon adet). Şirket, Skoda hariç 117 bin adet yurt içi perakende satış bekliyor (AK: 142 bin adet). Yönetimin öngörüleri 2026 yılında %9,7 pazar payına işaret ediyor (AK: %10,6). Yönetim 2026 yılında 5,2 milyar TL yatırım harcaması bekliyor (AK: 5,2 milyar TL).
Yorum ve Tavsiye: Açılışta piyasa tepkisinin “Nötr” olmasını bekliyoruz. Şirket bugün TSİ 13:30’da bir web semineri (webinar) düzenleyecek. Toplantı sonrası tahminlerimizi revize edebiliriz.
1Ç26’da net satışlar yıllık %10 daraldı. 1Ç26’da Skoda dahil satış hacmi yıllık bazda %6, Skoda hariç satış hacmi yıllık bazda %8 arttı. Skoda hariç binek araç pazar payı yıllık bazda 0,3 puan daralırken, Skoda dahil binek araç pazar payı yıllık bazda yatay kaldı. Hafif ticari araç pazar payı 1Ç26’da yıllık bazda 1,2 puan geriledi. Sonuç olarak, Skoda hariç hafif araç pazar payı yıllık bazda 0,5 puan, Skoda dahil hafif araç pazar payı da yıllık bazda 0,4 puan daraldı.
1Ç26’da FAVÖK yıllık %16 daraldı. 1Ç26’da FAVÖK marjı yıllık 0,5 puan daraldı. Brüt kâr marjı yıllık 2,9 puan daraldı. Faaliyet giderleri marjı yıllık bazda 2,1 puan daraldı.
1Ç26’da şirketin net borcu çeyreklik %10 arttı. 1Ç26’da alacak gün sayısı bir önceki çeyreğe göre 5 gün daraldı. 1Ç26’da stok gün sayısı bir önceki çeyreğe göre 17 gün arttı. 1Ç26’da satıcı vadesi bir önceki çeyreğe göre 11 gün arttı. 1Ç26’da nakit döngüsü bir önceki çeyreğe göre 1 gün arttı.
Kaynak: Ak Yatırım