Öneri “AL”
Fiyat 120,50 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 185,00TL
“Arçelik 4Ç2025’te 1,6 Milyar TL Ana Ortaklık Net Dönem Zararı Kaydetti…”
Arçelik, 2025 yılının dördüncü çeyrek finansallarına göre 1.640mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştır (Beklenti: 2,1 milyar TL zarar). Şirket, 2024’ün aynı döneminde Avrupa operasyonlarındaki verimlilik artışı için yapılan yeniden yapılandırma giderleri kaynaklı 17.616mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmişti.
Satış gelirleri, yurt içinde dezavantajlı ürün karması ve fiyatlama koşulları ile uluslararası pazarda zayıf talep ortamı ve yoğun rekabetin birleşik etkisiyle yıllık bazda %9,6 düşüşle 128.146mn TL (Beklenti: 128,1 milyar TL) olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar, hammadde fiyatlarındaki geri çekilme ve EUR/USD paritesinin destekleyici etkisiyle 37.171mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise %2,2 artarak %29 seviyesine yükselmiştir.
Operasyonel giderler %3,3 azalarak 36.180mn TL seviyesine gerilerken, diğer faaliyetlerden net gelirler 1.234mn TL olarak gerçekleşmiştir (4Ç2024: 15.625mn TL net gider). Bu gelişmeler sonucunda, 2.225mn TL faaliyet karı elde edilirken, (4Ç2024: 14.984mn TL faaliyet zararı) faaliyet kar marjı %1,7 seviyesinde gerçekleşmiştir. Bu çeyrekte FAVÖK %4,4 artışla 6.552mn TL seviyesine yükselirken, FAVÖK marjı 0,7 puan iyileşmeyle %5,1 seviyesine ulaşmıştır (Beklenti: %5,4). Finansman giderleri ise 4.560mn TL’ye gerilemiştir. (4Ç2024: 9.128mn TL). 2.097mn TL parasal kazanç (4Ç2024: 4.775mn TL) ve 1.411mn TL vergi gideri sonrasında, 84mn TL azınlık payı çıkarılınca ana ortaklık net dönem zararı 1.640mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Son çeyrek sonuçlarıyla birlikte, Arçelik’in 2025’in yılındaki ana ortaklık net dönem zararı 8.356mn TL olarak gerçekleşmiştir. 2024 yılında 2.211mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydedilmişti. 2025 yılında satış gelirleri 2024’e göre %6,6 azalarak 523.933mn TL seviyesine gerilemiştir. Hem yurtiçinde hem de uluslararası pazarda satışlar aynı oranda, %6,6 daralmaya işaret etmektedir. Hasılatın bölgesel kırılımına bakıldığında yurtiçi satışlar %32 ile payını korurken, Batı Avrupa satışları 1 baz puan artarak %34’e yükselmiştir. FAVÖK ise 2024’e göre %3,6 artarak 30.247mn TL seviyesine yükselmiştir. FAVÖK marjı ise yıllık bazda 0,6 puan iyileşme göstererek %5,8 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Kaynak: Ziraat Yatırım