Öneri: AL
Mevcut Fiyat (TL) 30.36
Hedef Fiyat (TL) 42.00
Getiri Potansiyeli (%) 38.3%
Aksa Akrilik, 4Ç21’de 3.047 milyon TL gelir (Konsensus: 2.707 milyon TL, Deniz Yatırım: 2.707 milyon TL), 734 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 484 milyon TL, Deniz Yatırım: 519 milyon TL) ve 399 milyon TL net kar (Konsensus: 237 milyon TL, Deniz Yatırım: 267 milyon TL) açıkladı. 4Ç21’de Şirket’in operasyonel karlılığı beklentilerin üzerinde gerçekleşirken, net kar rakamı vergi gelirinin de desteği ile ortalama piyasa beklentilerini aştı. Ayrıca, Şirket’in net borç pozisyonunun da belirgin bir şekilde azalış kaydettiğini görüyoruz. Dolayısıyla sonuçların, hisse performansı üzerinde olumlu bir etki yaratacağını tahmin ediyoruz. ■ Şirket’in satış gelirleri 4Ç21’de yıllık bazda %117, çeyreksel bazda da %36 artışla 3.047 milyon TL’ye yükseldi.
■ 4Ç21’de FAVÖK yıllık bazda %93 artış kaydederken, hem bizim hem de piyasa beklentisinin belirgin üzerinde gerçekleşti ve 734 milyon TL seviyesine ulaştı. FAVÖK marjı ise yıllık bazda 3,0 puan azalarak %24,1 seviyesinde gerçekleşti.
■ Şirket, 4Ç21’de 133 milyon TL net finansal gider kaydederken 4Ç20’de bu rakam yaklaşık 29 milyon TL seviyesinde gerçekleşmişti. Şirket, artan net finansman giderine rağmen esas faaliyet karındaki artış ve 127 milyon TL seviyesinde kaydedilen vergi gelirinin desteği ile geçen yılın aynı dönemine kıyasla %55 artışla 399 milyon TL net kar elde etmiştir.
■ Şirket’in net borç pozisyonu 9A21 sonundaki 1.157 milyon TL seviyesinden 139 milyon TL seviyesine gerilemiştir.
■ Şirket 2022 yılı içerisinde dağıtılacak kar payı dağıtım kararını da açıklamıştır. Buna göre Aksa Akrilik, hisse başına brüt 1,85 TL kar payı dağıtılması ve dağıtımın 21 Nisan 2022 tarihinde gerçekleştirilmesi hususlarının Şirket Genel Kurulu’nun onayına sunulmasına karar vermiştir. Söz konusu temettü rakamı, son kapanışa göre %6,1 temettü verimliliğine işaret ediyor.
■ Genel Değerlendirme: Mevcut durumda, Aksa Akrilik için 12-aylık hedef fiyatımız 42,00 TL, önerimiz de AL yönünde. Şirket, bugün dördüncü çeyrek sonuçlarına ilişkin bir telekonferans gerçekleştirecek. Hisse, yıl başından itibaren endeksin %19 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 8,4x F/K ve 5,9x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
Kaynak: Deniz Yatırım
