Akbank Hisse Önerisi / Şeker Yatırım – (1.07.2022)

Öneri: AL

Hedef Fiyat: 11,70 TL
Getiri Potansiyeli: %46

Müşteri kazanımlarının desteği ile güçlü sonuçlar

Dinamik bilanço yönetimi, güçlü sermaye tamponu, düşük kaldıraçlı kredi portföyü, ihtiyatlı karşılık politikası, YP likiditesi ve maliyet verimliliğini gözönünde bulundurarak AL olan tavsiyemizi koruyoruz.

Güçlü sermaye tamponu ve yüksek iç sermaye üretimi kapasitesi ile olası kur şoklarına karşı korunaklı yapı. Banka %23,1 seviyesindeki güçlü sermaye yeterlilik oranı ile takip ettiğimiz bankalar arasında birinci sıradadır ve piyasa payı kazanımları için elverişli bir konumdadır. Güçlü sermaye tamponu olası kur oynaklığına karşı da korunaklı bir yapı oluşturmaktadır.

Banka müşteri kazanımlarının desteği ile 1Ç22’de beklentilerin üzerinde güçlü sonuçlar açıklamıştır. 2022 yılı için operasyonel bütçesinde değişikliğe gidilmemiştir. Son yasal düzenlemelerin bankanın 2022 net karını %5 oranında azaltabileceği öngörülmektedir.

Bankanın net karının 2022 yılında 2021 yılına göre 42% oranında artmasını bekliyoruz. 11,70 TL olan hedef fiyatımızın %46 artış potansiyeli bulunmaktadır. “AL” tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2022T 2,4x F/K (Benzerlerine göre %13 iskontolu) ve 0,5x F/DD çarpanlarıyla ve %20,5 ortalama özkaynak getirisiyle işlem görmektedir.

Yüksek getirili segmentlerdeki pazar payı kazanımları orta vadede marj gelişimini destekleyebilir. Bankanın yüksek getirili ve sabit faiz oranlı kredi segmentlerindeki büyüme stratejinin marjları desteklemesini öngörüyoruz. Tüfe endeksli kağıtların menkul kıymetler portföyündeki ağırlığı göreceli yüksek olup yüksek enflasyon ortamında avantaj sağlamaktadır.

Rekor yüksek net ücret ve komisyon gelirleri. Ücret ve komisyon gelirleri 1Ç22’de çeyreksel bazda kuvvetli %21, yıllık bazda ise %47 artmıştır ve bütçe beklentisinin (>35% artış) üzerinde bir performans göstermiştir.

Göreceli düşük kaldıraç aktif kalitesinin korunmasında avantajdır. Kredilerin bilançodaki ağırlığı %50 seviyesinde olup sektör ortalaması olan %54 seviyesinin altındadır ve göreceli düşük kaldıraç aktif kalitesinin korunmasında avantaj oluşturmaktadır. Beklentimizden daha olumsuz seyreden sorunlu kredi oluşumu ve fonlama maliyetleri hisse performansında olumsuz etki yapabilir.

Kaynak: Şeker Yatırım

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ HİSSE ÖNERİLERİ MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL HİSSE ÖNERİLERİNE ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN

@Hisse_Onerileri'ni Twitter'da Takip Et!

GÜNCEL HİSSE ÖNERİLERİNİ KAÇIRMAMAK İÇİN BURAYA TIKLAYARAK HEMEN TWITTER'DA BİZİ TAKİP EDİN!