Tavsiye: AL
Son Fiyat: 229,00 TL
Hedef Fiyat: 350 TL
Potansiyel: 52,84
Tartışmasız güçlü sonuçlar
Agesa Hayat Emeklilik, 2026 1.çeyrekte 1,8 milyar TL net kar ile piyasa beklentilerinin üstünde sonuç paylaştı. (Piyasa Beklentisi:1,7 milyar TL/Pusula Yatırım:1,63 milyar TL)
Prim üretiminde hiçbir problem yok. Şirketin yeni sinerji çerçevesi ve Akbank kanalının etkin kullanılmasıyla birlikte prim üretimlerinde güçlü büyümeler takip ediyoruz. Bu doğrultuda 1.çeyrekte çeyreklik %3,93 yıllık %49,58 artışla 7,2 milyar TL prim üretimi elde edildi. Çeşitli kısıtlara rağmen prim üretim iştahının devamlılığını pozitif karşılamakla birlikte özellikle önümüzdeki dönemde reel prim üretim büyümesinin sürmesini bekliyoruz.
430 milyar TL’lik büyük bir kompozisyon! Şirket, özellikle emeklilik tarafında yeni alınan katkı payı düşüşü ve giderlere ilişkin kısıtlara rağmen emeklilik fon büyüklüğü 430 milyar TL’ye ulaşırken proaktif yönetişim becerisi sadece günlük değil orta ve uzun vade çerçeve ile genel kompozisyonu koruyucu ortam var olduğunu vurgulamak isteriz. İlaveten vurgulamak gerekirse Ak Portföy’ün yönetişim becerisi doğrultusunda 2025 yılında olduğu gibi 2026 yılında da başarılı başladığını teyit eden ortam var diyebiliriz. Bazı hususları vurgulamak gerekirse 20 yılın getiri ortalaması %5’lerde olduğu noktada 2025 yılı itibariyle kompozisyon hayat emekliliğe kaymış oluşu bu şirketler için net nette pozitif alan açmaya devam ediyor.
Otomatik fon değişim sistemi gelecek için açıkça önemli. Şirket, yönetişim becerisini de dikkate alarak müşterilerin vakitlerini yönetici şekilde otomatik fon değişim sistemini başlattı. İlk aşamada 10 bin müşteri eklenirken önümüzdeki dönemde ağırlık göstermesini açıkça bekliyoruz. Türkiye ve küreselin dijitalleştiği şu ortamda portföy yönetim odağıyla otomatik fon değişim sistemi iştahını artırıyor oluşunu açıkça olumlu buluyoruz.
Özsermaye karlılığı değerlemede alan açtı. Şirket, disipli yönetim becerisiyle birlikte ilk çeyrekte yıllık 85 baz puan daha artarak %77,23 seviyesine yükseldi. Hatırlatmak gerekirse şirketi %70 ile 2026’yı tamamlamasını bekleyerek modelliyoruz. İlave değerleme alanı açmasını bekliyoruz.
AGESA nezdinde finansalları kısa vadede olumlu bulmakla birlikte orta ve uzun vadede yine olumlu ayrışmaya devam etmesini açıkça beklemeyi sürdürüyor olacağız. Bugün gerçekleştireceği webinarın ardından gerekirse ilave değerlendirmelerimize yer veriyor olacağız.
Kaynak: Pusula Yatırım