BIST100 endeksinin güne pozitif bir başlangıç yapmasını bekliyoruz. Haziran vadeli BIST30 kontratı akşam seansını 65 puan ekside tamamladı. Bu sabah Asya borsaları ve ABD vadeli endeksleri pozitif seyretmektedir.
BIST100 endeksinde 14.251-14.125 bandı ile 13.938 (gap) seviyesi destek olarak izlenmektedir. Direnç tarafında ise endeksin dün test ettiği 14.644 (gap) seviyesi ile 14.762-14.867 bandı takip edilmektedir.
Dün gece ABD ile İran arasında bir barış anlaşması imzalandı. Anlaşmaya göre ABD, İran’ın petrol ihracatına yönelik bazı muafiyetler tanıyacak, ayrıca Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasına ilişkin hükümler devreye alınacak. Bunun yanında İran’ın nükleer silah geliştirmeyeceği veya tedarik etmeyeceği belirtilirken, ülke için 300 milyar dolarlık yeniden yapılanma fonu taahhüt edildi.
Dün akşam piyasa beklentilerine paralel şekilde Fed, politika faizini %3,50-3,75 aralığında sabit tuttu. Piyasaların odağı yeni Başkan Kevin Warsh’ın ilk basın toplantısına çevrildi. Karar metninde enflasyonun yüksek seyrini koruduğu ve fiyat istikrarının sağlanmasının öncelik olduğu vurgulanırken, önceki toplantılardan farklı olarak maksimum istihdama ilişkin ifadelerin yer almaması dikkat çekti. Ayrıca politika faizine ilişkin yönlendirmede kullanılan “ek ayarlamalar” ifadesindeki “ek” kelimesinin çıkarılması, piyasalar tarafından bir sonraki adımın faiz artışı ya da indirimi olabileceği şeklinde yorumlandı. Başkan Warsh da mevcut aşamada ileriye dönük yönlendirme vermenin uygun olmadığını belirtirken, genel piyasa algısı toplantının görece şahin tonda gerçekleştiği yönünde oluştu.
Bugün 11 Haziran tarihli Para Politikası Kurulu toplantı özeti yayımlanacak. Geçen haftaki karar metninde TCMB, enerji fiyatlarının etkisiyle Nisan ayında hızlanan enflasyonun ana eğiliminin Mayıs ayında bir miktar gerilediğini ancak jeopolitik gelişmeler nedeniyle enerji fiyatlarındaki oynaklığın sürdüğünü belirtmişti. Cuma günü ise Haziran ayı Kapasite Kullanım Oranı verisi (önceki: %74,2) takip edilecektir.
Geçtiğimiz hafta TCMB politika faizini %37 seviyesinde sabit tuttu. Buna göre politika faizi ile enflasyon arasındaki risk primi 439 baz puana gerileyerek Mart 2025 seviyelerine inmiştir. Ancak TCMB’nin son dönemde piyasayı yaklaşık %40 seviyesinden fonladığı dikkate alındığında, efektif risk priminin yaklaşık 300 baz puan daha yüksek olduğu görülmektedir.
Son anketlere göre yıl sonu politika faizi beklentisi %34-35 bandına yükselmiştir. Piyasalar 23 Temmuz PPK toplantısında herhangi bir faiz değişikliği beklemezken, ilk faiz indirimi için öne çıkan tarih 10 Eylül toplantısıdır.
Bizim beklentimiz ise piyasa fiyatlamalarına kıyasla daha temkinlidir. İlk faiz indiriminin 22 Ekim toplantısında gerçekleşeceğini ve yıl sonunda politika faizinin %35 seviyesinde olacağını öngörüyoruz. Orta Doğu’daki gelişmelerin TCMB’nin para politikası patikasını şekillendireceğini düşünüyoruz, ancak mevcut aşamada tahminlerimizi değiştirmek için henüz erken olduğu görüşündeyiz. TCMB’nin faiz indirimine başlamadan önce piyasayı fonladığı oranı yeniden resmi politika faizi olan %37 seviyesine çekmesi gerektiğini düşünüyoruz.
Daha önce de vurguladığımız gibi, jeopolitik riskler azalsa dahi makroekonomik etkilerin bir süre daha devam etmesi ve küresel para politikaları üzerinde etkisini sürdürmesi beklenmektedir. Geçen hafta ECB ve dün Fed’den gelen mesajlar da bu görüşü desteklemektedir.
Yüksek enerji fiyatlarının küresel enflasyon baskılarını artırdığı bir ortamda TCMB, son Enflasyon Raporu’nda 2026 yıl sonu enflasyon tahminini %16’dan %24’e yükseltmişti. Buna rağmen TCMB tahminleri halen piyasa beklentilerinin belirgin şekilde altında kalmaktadır. Mart ayından bu yana yıl sonu enflasyon beklentileri 4-5 puan artarak %29-30 seviyelerine yükselmiştir. Başka bir ifadeyle, enerji fiyatlarındaki yükseliş başlamadan önce bile piyasa beklentileri yaklaşık %25 seviyesinde bulunuyor ve mevcut TCMB tahminlerinin üzerinde seyrediyordu.
Yılın ilk beş ayında enflasyon %16,6 artmıştır. TCMB’nin yıl sonu için öngördüğü %24’lük hedefin gerçekleşebilmesi için yılın geri kalanında aylık ortalama enflasyonun yaklaşık %0,9 seviyesinde kalması gerekmektedir. TCMB’nin Piyasa Katılımcıları Anketi’nde beklenti %1,36 seviyesinde bulunurken, bazı öncü göstergeler Haziran ayı enflasyonunun %1’in altında gerçekleşebileceğine işaret etmektedir. Olası tahmin revizyonlarının izleneceği bir sonraki Enflasyon Raporu 13 Ağustos’ta yayımlanacaktır.
BIST100 Teknik Görünüm ve Günün Öne Çıkan Hisse Öneriler
BIST100 Teknik Görünüm ve Teknik Hisse Önerileri
BIST100 günü %0,50 düşüş ile 14,421 puandan tamamladı.
DESTEK 14.125 13.803 13.743 13.567
DİRENÇ 14.644 14.762 14.867 15.050
Kaynak: ICBC Yatırım Günlük Bülten