BIST100 endeksinin güne pozitif bir başlangıç yapmasını bekliyoruz. Haziran vadeli BIST30 kontratı akşam seansında 267 puan artıda kapanmıştır. Bu sabah Asya borsaları ve ABD vadeli endeksleri pozitif seyretmektedir.
BIST100 endeksinde 13.567, 13.387-13.332 ve 12.966-12.433 bandı destek bölgesi olarak izlenmektedir. Direnç tarafında ise 13.935 (yıllık ortalama: 14.025), 14.220 ve 14.367 (gap) seviyeleri takip edilmektedir.
Jeopolitik gerilimler yatırımcıların risk algısını şekillendirmeye devam ederken, küresel borsalar dün gün boyunca temkinli bir toparlanma gösterdi. Teknoloji hisselerindeki hareketlilik, Avrupa ve ABD piyasalarının günü artıda tamamlamasına katkı sağladı.
Öte yandan, Mart ayından bu yana devam eden jeopolitik gelişmeler ve Hürmüz Boğazı’nın fiilen kapalı olması, enflasyonist baskıları artırmaya devam ediyor. Nitekim dün açıklanan ABD üretici fiyat endeksi, enflasyonun son üç yılı aşkın sürenin en hızlı artış temposuna ulaştığını gösterdi. Önceki gün açıklanan tüketici fiyatlarında da benzer bir tablo görülmüştü. Ayrıca, geçen haftanın sonlarında açıklanan ve beklentilerin oldukça üzerinde gelen ABD tarım dışı istihdam verisi, Fed’in yakın vadede önceliğinin enflasyonu kontrol altında tutmak olacağını göstermektedir.
Bugün açıklanacak Nisan ayı Cari Denge verisinde 5,6 milyar dolar açık beklenmektedir (önceki: 9,6 milyar dolar açık).
Önümüzdeki hafta yurt içinde; Pazartesi günü Nisan ayı Sanayi Üretimi (önceki: yıllık -%1,1), Mayıs ayı Bütçe Dengesi (önceki: 339 milyar TL açık), Salı günü Nisan Perakende Satışlar (önceki: %2,6), Perşembe günü Para Politikası Kurulu Toplantı Özeti ve Cuma günü Haziran Kapasite Kullanım Oranı (önceki: %74,2) takip edilecektir.
ABD tarafında ise Pazartesi günü Mayıs Sanayi Üretimi (önceki: %1,35), Çarşamba günü Mayıs Perakende Satışlar (önceki: %0,5) izlenecek; Cuma günü ise ABD piyasaları kapalı olacaktır. Ayrıca 16-17 Haziran tarihlerinde Fed’in FOMC toplantısı gerçekleşecektir. Fed’in politika faizini değiştirmeyerek %3,50-%3,75 bandında sabit tutması beklenmektedir.
Para Politikası Kurulu, bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını %37 seviyesinde sabit tutarken, gecelik borç verme faiz oranını %40, borçlanma faiz oranını ise %35,5 seviyesinde korumuştur. Karar metninde, yılın ilk aylarındaki yükselişin ardından enerji fiyatlarının etkisiyle Nisan ayında artan enflasyonun ana eğiliminin Mayıs ayında bir miktar gerilediği, ancak jeopolitik gelişmeler nedeniyle enerji fiyatlarında oynaklığın ve yüksek seyrin sürdüğü belirtilmiştir.
Buna göre politika faizi ile enflasyon arasındaki risk primi 439 baz puana gerileyerek Mart 2025 seviyelerine inmiştir. Ancak TCMB’nin son dönemde piyasayı yaklaşık %40 faiz oranından fonladığı dikkate alındığında, etkin risk priminin yaklaşık 3 puan daha yüksek olduğu görülmektedir.
Son anketlere göre yıl sonu politika faizi beklentisi %34,5’e yükselmiştir. İlk faiz indirimi için öne çıkan tarih 10 Eylül toplantısıdır. Bizim tahminimiz ise piyasa beklentilerine göre daha muhafazakârdır. İlk faiz indiriminin 22 Ekim toplantısında gerçekleşeceğini ve yıl sonunda politika faizinin %35 seviyesinde olacağını öngörüyoruz.
Son haftalarda bir miktar hızlanmış olmakla birlikte döviz kurlarındaki sakin seyir korunmaktadır. Yılbaşından bu yana ABD doları, TL karşısında %7,5 değer kazanmıştır. Mevcut yükseliş hızının yılın geri kalanında da korunması halinde dolar/TL kurunun yılı yaklaşık 50-51 TL seviyelerinde tamamlaması mümkün görünmektedir. Bu seviye, piyasadaki genel yıl sonu beklentisi olan 51-52 TL bandının hafif altında kalmaktadır.
Yüksek enerji fiyatlarının küresel enflasyon baskılarını artırdığı bir ortamda TCMB, son Enflasyon Raporu’nda 2026 yıl sonu enflasyon tahminini %16’dan %24’e yükseltmişti. Buna rağmen TCMB’nin tahminleri halen piyasa beklentilerinin belirgin şekilde altında kalmaktadır. Mart ayından bu yana konsensüs yıl sonu enflasyon beklentisi 4-5 puan artarak %29-30 seviyesine yükselmiştir. Başka bir ifadeyle, enerji fiyatlarındaki yükseliş başlamadan önce dahi piyasa beklentileri yaklaşık %25 seviyesinde bulunuyor ve mevcut TCMB tahminlerinin üzerinde seyrediyordu. Brent petrolün yılbaşından bu yana ortalama fiyatı 87 dolar seviyesinde gerçekleşirken, 2025 yılı ortalaması 68 dolar seviyesindeydi.
Yılın ilk beş ayında enflasyon %16,6 artmıştır. TCMB’nin yıl sonu için öngördüğü %24’lük hedefin gerçekleşebilmesi için yılın geri kalanında aylık enflasyonun ortalama %0,9 civarında seyretmesi gerekmektedir. Bazı öncü göstergeler, Haziran ayı enflasyonunun %1’in altında gerçekleşebileceğine işaret etmektedir.
TCMB’nin enflasyon hedeflerinde olası bir güncelleme yapabileceği bir sonraki Enflasyon Raporu 13 Ağustos’ta yayımlanacaktır. Bu rapor öncesinde 22 Temmuz’daki PPK toplantısında piyasa faiz değişikliği beklemezken, Eylül ayında 100 baz puanlık bir faiz indirimi fiyatlanmaktadır.
BIST100 Teknik Görünüm ve Günün Öne Çıkan Hisse Öneriler
BIST100 Teknik Görünüm ve Teknik Hisse Önerileri
BIST100 günü %0,01 düşüş ile 13,744 puandan tamamladı.
DESTEK 13.387 13.332 12.966 12.433
DİRENÇ 14.220 14.367 14.432 14.644
Kaynak: ICBC Yatırım Günlük Bülten