BIST100 endeksinin güne negatif bir başlangıç yapmasını bekliyoruz. Haziran vadeli BIST30 kontratı, Cuma akşam seansında 120 puan ekside kapanmıştır.
BIST100 endeksinde 13.662 seviyesindeki boşluk (gap) kapanırken, 13.387-13.332 ve 12.966-12.433 bandı destek olarak; direnç tarafında ise 13.923, 14.220 ve 14.367 boşluk (gap) seviyeleri takip edilmektedir.
İran ve İsrail’in karşılıklı saldırıları sonrasında Asya borsaları ve ABD vadeli endeksleri bu sabah negatif bölgede işlem görürken, Brent petrol fiyatı yaklaşık %5 yükselmiştir.
Bugün Hazine Nakit Dengesi, Çarşamba günü Perakende Satışlar ve Sanayi Üretimi (önceki: yıllık %1,1 daralma), Perşembe günü PPK toplantısı ve Cuma günü ise Nisan ayı Cari Denge verisi açıklanacaktır. Cari açığın 5,6 milyar dolar seviyesinde gerçekleşmesi beklenmektedir (önceki: 9,6 milyar dolar açık). Son anketlere göre, 2026 yılı cari açık beklentisi 50 milyar dolar seviyesindedir.
Mayıs ayında TÜFE aylık bazda %1,71 artarak beklenti olan %1,60’ın üzerinde gerçekleşmiştir. Böylece yıllık enflasyon %32,61 olmuştur. Enerji, gıda ve alkolsüz içecekler, alkollü içkiler ve tütün ürünleri ile altın hariç TÜFE ise aylık %2,92, yıllık bazda ise %30,44 artmıştır.
Bu hafta yurt içinde en önemli makroekonomik gündem, Perşembe günü gerçekleştirilecek Para Politikası Kurulu toplantısıdır. İki yıllık tahvil faizi %44, 10 yıllık tahvil faizi ise %35 civarında işlem görmeye devam etmektedir. Buna rağmen, 11 Haziran’daki PPK toplantısında TCMB’nin politika faizinde değişikliğe gitmesi beklenmemektedir. Bu beklentide, haftalık repo faizinin %37 seviyesinde bulunmasına karşın piyasanın uzun süredir yaklaşık %40 seviyesinden fonlanmasının etkili olduğunu düşünüyoruz. Ayrıca TCMB’nin gerekli görmesi halinde daha sıkı likidite araçlarını devreye alma esnekliğini koruduğunu değerlendiriyoruz. Öte yandan, 10 yıllık tahvil faizinin haftalık repo faizine yakın seyretmesi, piyasanın enflasyon ve faiz görünümüne ilişkin temkinli beklentilerini yansıtmaktadır.
Anketlere göre yıl sonu politika faizi beklentisi %34,5’e yükselmiştir. İlk faiz indirimi için öne çıkan tarih ise 10 Eylül toplantısıdır. Bizim tahminimiz ise piyasa beklentilerine kıyasla bir miktar daha muhafazakârdır. İlk faiz indiriminin 22 Ekim toplantısında gerçekleşeceğini ve yıl sonunda politika faizinin %35 seviyesinde olacağını öngörüyoruz.
Döviz kurlarındaki görece sakin seyir korunmaktadır. Yılbaşından bu yana ABD doları TL karşısında %7,1, euro ise %6,2 değer kazanmıştır. Dolar kurunun mevcut yükseliş hızını yılın geri kalanında da sürdürmesi halinde yılı yaklaşık 50-51 TL seviyelerinde tamamlaması mümkün görünmektedir. Bu seviye, piyasadaki genel yıl sonu beklentisi olan 51-52 TL bandının bir miktar altında kalmaktadır.
Yüksek enerji fiyatlarının küresel enflasyon baskılarını artırdığı bir ortamda TCMB, son Enflasyon Raporu’nda 2026 yıl sonu enflasyon tahminini %16’dan %24’e, 2027 yıl sonu tahminini ise %9’dan %15’e yükseltmişti. Buna rağmen TCMB’nin enflasyon tahminleri hâlen piyasa beklentilerinin belirgin şekilde altında kalmaktadır. Mart ayından bu yana konsensüs yıl sonu enflasyon beklentisi dört puan artarak %29 seviyesine yükselmiştir. Başka bir ifadeyle, enerji fiyatlarındaki yükseliş başlamadan önce dahi piyasa beklentileri yaklaşık %25 seviyesinde bulunuyor ve şu anki TCMB tahminlerinin üzerinde seyrediyordu. Brent petrolün yılbaşından bu yana ortalama fiyatı 87 dolar seviyesinde gerçekleşirken, 2025 yılı ortalaması 68 dolar seviyesindeydi.
Yılın ilk beş ayında enflasyon %16,6 artmıştır. TCMB’nin yıl sonu için öngördüğü %24’lük hedefin gerçekleşebilmesi için yılın geri kalanında aylık enflasyonun ortalama %0,9 civarında seyretmesi gerekmektedir.
TCMB’nin enflasyon hedeflerinde olası bir güncelleme yapabileceği bir sonraki Enflasyon Raporu, 13 Ağustos’ta yayımlanacaktır. Bu rapor öncesinde 11 Haziran ve 22 Temmuz tarihlerinde iki PPK toplantısı gerçekleştirilecektir. Çeşitli anketlere göre piyasalar, Haziran ve Temmuz toplantılarında faiz değişikliği beklemezken, Eylül ayında 100 baz puanlık bir faiz indirimi öngörmektedir.
Bankacılık sektörünün net kârı Nisan ayında aylık bazda %37 gerilemiştir. Net gelirdeki daralma; daha yüksek fonlama maliyetleri nedeniyle net faiz gelirlerindeki düşüş, ücret/işletme gideri oranındaki bozulma ve artan işlem zararlarından kaynaklanmıştır. İştirak gelirleri artarken, karşılık giderleri de aylık bazda bir miktar yükselmiştir. Bankacılık alt segmentlerinin tamamı ay içerisinde net gelir daralması açıklarken, özel yerel mevduat bankaları en yüksek aylık düşüşü kaydetmiştir. Net faiz marjı 54 baz puan gerileyerek %5,7’ye düşmüş ve 1Ç26 ortalaması olan %5,9’un altında kalmıştır. Sektörün yıllıklandırılmış özkaynak kârlılığı Nisan ayında %20,6, Ocak-Nisan döneminde ise %25,4 olarak gerçekleşmiştir. Bu oran 2025 yılında %26,7 seviyesindeydi.
MAVI, 2026 yılı 1. çeyrek finansal sonuçlarını 9 Haziran Salı günü açıklayacaktır. Konsensüs beklentisi 590 milyon TL net kâra işaret etmektedir (1Ç25 enflasyona göre düzeltilmiş net kâr: 1,1 milyar TL). Enflasyona göre düzeltilmiş 1Ç25 baz alındığında, net satışların yıllık bazda %2,4 gerilemesi beklenirken, FAVÖK marjının da 100 baz puan düşerek %19,6 seviyesine gerileyeceği öngörülmektedir.
BIST100 Teknik Görünüm ve Günün Öne Çıkan Hisse Öneriler
BIST100 Teknik Görünüm ve Teknik Hisse Önerileri
BIST100 günü %1,28 düşüş ile 13,694 puandan tamamladı.
DESTEK 13.387 13.332 12.966 12.433
DİRENÇ 14.220 14.367 14.432 14.644
Kaynak: ICBC Yatırım Günlük Bülten