Güncelleme: KLKIM çıkarıldı
Model Portföy Hisse Önerileri
Model Portföy Performansı
* Ak Yatırım Araştırma Birimi’nin yayınladığı Model Portföy’de yer alan hisse senetlerine yatırım yapan ve Ak Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından yönetilen Ak Portföy BİST 100 Endeksi Model Portföy Hisse Senedi Yoğun Borsa Yatırım Fonu (APMDL) için gösterge niteliğinde 12 aylık hedef fiyat ve getiri potansiyeli hesaplanmaktadır. Hesaplama, Model Portföy’de yer alan hisse senetlerinin 12 aylık hedef fiyat, getiri beklentisi ve portföy ağırlıkları dikkate alınarak ve APMDL’nin yıllık %2’lik fon yönetim ücreti düşülerek yapılmaktadır. Model Portföy’de yer alan hisse senetlerinin ve/veya bu hisse senetlerinin Model Portföy’deki ağırlıklarının değişmesi durumunda APMDL’nin hedef fiyatı da değişebilecektir.
Kalekim’i, kısa vadeli görünüme ilişkin artan ihtiyatımız doğrultusunda en çok önerilen hisseler listemizden çıkarıyoruz. 1Ç26T’de ana pazarlardaki hacim daralmasının düşük çift haneli hasılat düşüşüne yol açmasını; negatif operasyonel kaldıraç etkisi ile beraber sabit giderlerde enflasyon üstü artışların operasyonel karlılığı önemli ölçüde baskılamasını bekliyoruz. Hisseyi model portföyümüze eklerken yatırım tezimizi Kalekim’in istikrarlı serbest nakit akışı üretimi, yüksek kar kalitesi ve sağlam bilanço yapısı üzerine kurmuştuk. Buna ek olarak, şirketin yeni devreye alınan kapasitelerin de katkısıyla 2026 yılında operasyonel büyümesini sürdürmesini bekliyorduk. Ancak, 1Ç26 görünümü 2026 performansının önceki beklentilerimizin altında kalabileceğine işaret ediyor. Ana pazarlardaki daralma temel olarak Türkiye’nin doğu ve güneydoğu illerinde görece sert geçen kış koşullarına, Irak’ta ise olumsuz jeopolitik/politik/finansal gelişmelere bağlı görünüyor. Şirketin iş modelini beğenmeye devam ediyor olmamıza karşın, operasyonel sonuçlar üzerindeki baskının endeksten negatif ayrışmanın devamına sebep olabileceğine inanıyoruz.
Yılbaşından bu yana hisse öneri listemizin getirisi gösterge endeksin altında kaldı. BIST Ocak ayındaki yükselişin ardından, Şubat ayında yatay hareket etti ve Mart’ta olumsuz dışsal etkiler nedeniyle sert bir düşüş yaşadı. Portföy değişikliği yaptığımız 18 Mart tarihinden sonra BIST-100 endeksi %12’ye yaklaşan getiri ile tarihi zirvesine ulaştı. Yaklaşık son bir aylık dönemde endekse en güçlü katkı veren hisseler Aselsan, Ral Yatırım Holding, Destek Faktoring oldu.
Model portföy getirimiz ise bu dönemde %6,2 getiri ile BIST-100 toplam getiri endeksinin %12 getirisinin gerisinde kaldı. YbG değerlendirmede de model portföy getirimiz %22,7 getiri ile göstergenin %5,3 gerisinde kaldı. Son dönem getirilerinde öneri listemizde görece iyi performans gösteren hisseler Enka ve Koç Holding oldu. Buna karşılık bu dönemde Kalekim, Tofaş Oto ve Anadolu Hayat belirgin olumsuz ayrışan hisseler oldular.
Rapor için tıklayın.
Kaynak: Ak Yatırım Hisse Senedi Portföy Önerisi