Öneri: AL
Tarife görüşmeleri ile risk iştahındaki dalgalanma devam ediyor…
ABD Başkanı Trump’ın 2 Nisan’da açıkladığı tarife düzenlemelerinin ardından tarife oranı açıklanan ülkeler ile yapılan görüşmelerde kalıcı bir anlaşmaya varılamaması, risk iştahı üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. ABD, tarifeler konusunda ilk anlaşmayı İngiltere ile yaptıktan sonra Çin ile İsviçre’de görüşmelere başlamış ve Çin’e yönelik tarifeleri doksan günlük süreyle %30’a indirmişti. Çin ise buna karşılık olarak ABD’ye uyguladığı tarifeleri %10’a düşürmüştü. Ancak; ABD ile AB arasındaki görüşmelerin olumsuz geçmesi sonrası, Başkan Trump 2 Haziran’da yürürlüğe girmesi planlanan %50 tarifeyi 9 Temmuz’a erteledi. Tarifeler dışında ayrıca, İstanbul’da başlayan Ukrayna -Rusya barış görüşmeleri konusunda devam eden belirsizlik, piyasalar üzerindeki bir diğer baskı unsuru olmaya devam ediyor. Fed, 7 Mayıs’taki toplantısında tarife konusundaki süregelen belirsizlik nedeniyle beklentilere paralel faiz oranlarında herhangi bir değişikliğe gitmedi. İngiltere Merkez Bankası BoE ise beklentilere paralel faiz oranlarını 25 baz puan indirdi. Haziran ayında toplantısı olan merkez bankalarından sadece ECB’nin faiz indirimlerine devam etmesi, Fed ve BoE faizleri sabit tutması bekleniyor.
Yurt içinde ise 17 Nisan toplantısında politika faizi olan bir hafta vadeli repo faiz oranını %42,5’ten %46’ya, borç verme faizini %46’dan %49’a ve gecelik borçlanma faizini ise %41’den %44, 5’e yükselten TCMB, 22 Mayıs’ta açıkladığı yılın ikinci enflasyon raporunda 2025 -2026 yıl sonu enflasyon tahminlerini %24 ve %12 seviyelerinde sabit tuttu. Faiz kararlarında enflasyonun genel eğilimine bakarak veri odaklı hareket edileceğini açıklayan TCMB’nin Haziran toplantısında Mayıs ayı enflasyon verisine göre hareket etmesini bekliyoruz. Enflasyon verisinin beklentilerin altında gerçekleşmesi durumunda TCMB’nin Haziran toplantısında ortalama fonlama oranını aşağı çekerek gevşeme sinyali verebileceğini düşünüyoruz. Yurt içinde ve yurt dışında herhangi bir şok olmaması durumunda, TCMB’nin Temmuz ayında beklenen gevşeme döngüsüne kaç puanlık indirim ile başlayacağına, son dönemde yavaşlama eğilimi gösteren büyüme verileri dikkate alınarak karar verileceğini düşünüyoruz.
Haziran ayında global piyasaların öncelikli olarak ABD’nin tarifeler konusunda diğer ülkeler ile yaptığı görüşmeleri ve Ukrayna -Rusya arasında süregelen barış görüşmelerini takip edeceğini düşünüyoruz. Ayrıca, başta ABD, AB ve Çin olmak üzere açıklanacak makroekonomik veriler ile Haziran ayında toplantısı olan büyük merkez bankalarının faiz kararları ve açıklamaları yakından izlenecektir.
Yurt içinde ise devam eden yolsuzluk soruşturmalarından gelebilecek haber akışlarının yanı sıra başta 3 Haziran’daki Mayıs enflasyonu olmak üzere açıklanacak makroekonomik veriler, TCMB’nin 19 Haziran toplantısında vereceği mesajlar ve uygulanan dezenflasyon sürecine yönelik atılacak adımlar, piyasanın odağında yer alacaktır. Jeopolitik tarafta ise Rusya -Ukrayna savaşı, Suriye ve Gazze konusundaki gelişmeler yakından takip edilecektir.
Model Portföy Önerileri
Rapor için tıklayın.
Kaynak: Şeker Yatırım Aylık Strateji Bülteni