KRDMD ve SODA’yı eklerken, ANACM, BIZIM ve KCHOL’ü model portföyden çıkarıyoruz
Model Portföyümüz son güncelleme tarihi olan 4 Kasım tarihinden bu yana %12,9 yükselerek BIST100 endeksinin %1 üzerinde performans göstermiştir. Model Portföyümüz, ilk yayınlama tarihimiz olan 3 Eylül 2018’den bu yana ise endeksten %14,5 pozitif ayrıştı.
Kardemir’i, 2020 yılında i) İç talepte toparlanma ile 2,40 mn ton satış hacmine ulaşacağı, ii) Maliyet tarafında kömür ve cevher fiyatlarında dengeli bir seyir göreceğimiz, ve iii) Katma değerli ürünlerin satışlar içindeki payının artacağı öngörülerimizle birlikte model portföye ekliyoruz.
Soda Sanayi’yi ise 2020 yılında i) Bakım ve duruşlar olmadan soda külündeki 2,36 mn tonluk tam kapasitenin satılabilecek olması, ii) Soda külü fiyatlarında dolar bazında %2 artış görüleceği öngörümüz, iii) Şirketin cam elyaf iş kolunun ciroya katkısının artacağı beklentimiz, iv) Hedef değerimize göre cazip iskonto ile işlem görmesi nedenlerinden dolayı, model portföyümüze ekledik.
Model Portföyümüze 17 Temmuz 2019’da dâhil ettiğimiz şirketlerden KCHOL, o tarihten bu yana endekse göre %2 değer kaybederken, ANACM endeksten %26 pozitif ayrışmış, BIZIM ise aynı dönemde endeksi %38 yenmiştir.
Portföyümüzde banka ağırlığını %29 ile yüksek tutmaya devam ediyoruz (BIST 100’de banka ağırlığı %25). Model Portföyümüzün betası ise 1,1.
Model Portföyde Önerdiğimiz Hisseler
Yüksek likidite, ihtiyatlı karşılık politikası ve yüksek verimlilik rasyolarına sahip olmasıyla Akbank (AKBNK),
Güçlü sermaye yeterlilik rasyosu, benzer bankalara göre yüksek özkaynak karlılığı, dengeli kredi portföyü ve ihtiyatlı karşılık ayırma politikası nedeniyle Garanti Bankası (GARAN),
Operasyonel performans ve borçlulukta devam eden iyileşme ile Migros (MGROS),
Olumlu talep ortamı ve daha düşük birim giderlerin operasyonel performansta yaratmasını beklediğimiz iyileşme ile Türk Hava Yolları (THYAO),
Güçlü büyüme hikâyesi, döviz kurlarındaki dalgalanmalara karşı korunaklı operasyonel/finansal yapı ve cazip değerleme çarpanları ile Aselsan (ASELS),
Havalimanı operasyonları ve hizmet şirketlerinin güçlü büyüme potansiyeli, İstanbul Atatürk Havalimanı ile ilgili tazminat tutarının açıklanmasıyla önemli bir belirsizliğin ortadan kalkması, Tunus operasyonunda toparlanmanın yanı sıra imtiyaz sözleşmesinin daha uygun şartlarla yeniden yapılandırılması ve cazip değerleme çarpanları ile TAV Havalimanları Holding (TAVHL),
Soda külünde global oyuncu olan şirketin ihracatçı yapısı, güçlü finansal görünümü ve hedef değerimize göre cazip iskonto ile işlem görmesi ile Soda Sanayi (SODA),
Katma değerli ürünlerin satışlar içindeki payını artırma stratejisi, küresel çelik ve cevher fiyatlarında normalleşme öngörmemiz ve Filyos Limanı Projesi’ne ilişkin beklentilerle Kardemir (KRDMD).
