Operasyonel rakamlar beklentileri karşılarken net kar beklentilerin üstünde
Tavsiye TUT
Fiyat/Hisse TRY5.85
Hedef Fiyat/Hisse TRY6.00
Getiri Potansiyeli 3%
TTKOM 3Ç19 sonuçları: Satışlar TRY6,210 mln (+15% yıllık, +8% çeyreklik), FAVÖK TRY2,967 mln (+29% yıllık, +11% çeyreklik) ve Net Kâr TRY1,117 mln (3Ç18: – TRY2,846 mln; +157% çeyreklik). Operasyonel rakamlar piyasa beklentilerine paralel gerçekleşti, satışlar TRY6,210 mln (beklenti: TRY6,158 mln) FAVÖK ise TRY2,966.8 mln (beklenti: TRY2,816) olarak açıklandı. FAVÖK marjı 3. Çeyrekte de yüksek seyrini korudu (2019 ortalama FAVÖK marjı %47.5 olurken 2018 marjı %41.9 seviyesindeydi).
Net kar beklenenin altında gelen finansal giderler sayesinde piyasa beklentisinin üstünde gerçekleşerek TRY1,117 mln oldu (beklenti:TRY923 mln). Şirket geçtiğimiz yılın aynı döneminde kurlardaki sert yükseliş ile artan finansal maliyetleri (TRY5,791 mln) nedeniyle ciddi zarar yazdığı için yıllık bazda net kar karşılaştırması yapmak sağlıklı bir görüş sağlayamayabilir ancak FAVÖK’te görülen yıllık %29 artışı Türk Telekom için olumlu bir işaret olarak okuyoruz. FAVÖK’teki güçlü büyüme hem fiyatlardaki artışın getirdiği gelir büyümesinden (satışlardaki yıllık artış %15) hem de başarılı maliyet yönetiminden kaynaklanıyor.
Şirket 3Ç19 finansal sonuçları ile birlikte 2019 yılı beklentilerinde de değişikliğe gitti. FAVÖK beklentisindeki TRY500 mln ila TRY700 mln seviyesindeki artış dışında ciddi bir değişiklik içermiyor.
Şirket bugün saat 15:30’da 3Ç19 finansal sonuçları ile ilgili bir telekonferans düzenleyecek. 3Ç19 finansal sonuçlarının hisse fiyatı üzerinde olumlu bir etki yaratmasını bekliyoruz.
