Türk Hava Yolları (THYAO) Öneri: “AL”
Fiyat 11,54 TL
Hedef Hisse Fiyatı 18,50 TL
Potansiyel Getiri 60%
Güçlü Yönler
Taşınmayla birlikte artan maliyetlerde önümüzdeki dönemde normalleşme beklentisi
Boeing 737 MAX tipi uçakları uçuşlarda kullanamaması ve Haziran’da teslim edilmesi beklenen Airbus Neo tip uçaklarda yaşanan gecikmenin marjlarda oluşturduğu baskının ardından en kötünün geride kaldığı beklentisi
İstanbul Havalimanı’nın devreye girmesinin orta-uzun vadede oluşturacağı potansiyel
Şirket’in finansallarına USD cinsinden tutmasına bağlı olarak, TL’nin değer kaybından sınırlı etkilenme
Riskler
Şirket’in 2023 sonunda 474 adetlik filoya ulaşma hedefine bağlı olarak kısmi düşük kapasite kullanımının getirebileceği maliyetler
Yeni havalimanına taşınmanın getireceği beklentilerden yüksek maliyet yapısı
Son dönemdeki uçak kazaları sonrası Boeing firmasından uçak siparişlerinde yaşanabilecek problemler
Euro ve Japon Yeni’nin Dolar karşısında değer kazanmasına bağlı olarak yüksek kur farkı gideri yazma ihtimali
THY’nin İNA ve benzer şirket çarpanlarına göre hesapladığımız hedef değeri 25.529mn TL’dir.
