Tüpraş Hisse Önerisi / İş Yatırım – (08.03.2015)

Tüpraş Hisse Önerisi

Fuel Oil Geri Dönüşüm Tesisi’nin Mart’15 tarihinde devreye girmesini bekliyoruz Tüpraş’ın İzmit Rafinerisi’ndeki Fuel Oil Dönüşüm tesisi 4.2 milyon siyah ürünü 3.5 milyon ton değerli beyaz ürün ve 700 bin ton petrol kokuna dönüştürecek. Projenin test çalışmaları devam ediyor. Tüpraş yönetimi petrol fiyatlarındaki dalgalanmaya rağmen Fuel Oil Dönüşüm projesinde ek 550 milyon dolar FVAÖK hedefini koruyor. 550 milyon dolar FVAÖK hesabı 285 dolar/varil seviyesinde bir motorin-fuel oil fiyat farkına dayanmaktadır. Sene basından beri baktığımızda fiyat farkı 227 dolar/varil seviyesinde gerçekleşti. Projenin %80 KKO ile 266 dolar/varil motorin-fuel oil fiyat farkı baz alınarak 421 milyon dolar ek FVAÖK yaratmasını bekliyoruz. 2015 yılında temettü beklenmiyor 2014 yılında ertelenmiş vergi geliri net karı olumlu yönde etkiledi. Fakat, şirket temettüyü vergi finansallarından dağıttığı için ertelenmiş vergi geliri 2015 temettüsü üzerinde bir etki yaratmayacaktır. Şirketin 2014 vergi finansallarında zarar açıkladığından dolayı 2015 yılında şirketin temettü dağıtmasını beklemiyoruz. TUT tavsiyemizi koruyoruz Tüpraş için dolar bazlı İndirgenmiş Nakit Akımı yöntemi kullandık. Tüpraş Opet’i özkaynak yöntemine göre konsolide ettiğinden beri Opet için çarpan analizi kullanıyoruz. Tüpraş hissesi için 62 TL7hisse hedef fiyat ile TUT tavsiyemizi koruyoruz.

İş Yatırım 2015 Mart Aylık Hisse Senedi Stratejisi

TÜM ÖZEL HİSSE ÖNERİLERİ İÇİN TIKLAYIN!

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ HİSSE ÖNERİLERİ MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL HİSSE ÖNERİLERİNE ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin