Torunlar GYO Hisse Önerisi / Ziraat Yatırım – (15.03.2019)

“Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller Değer Artışı ve Net Finansman Gelirleri Son Çeyrek Kar Rakamının Yüksek Gelmesinde Etkili Oldu…”

Öneri : “EKLE”
Hedef Hisse Fiyatı : 2,65TL

Torunlar GYO 4Ç2018’de 2.330mn TL net dönem karı açıklamıştır. Net dönem karı bizim beklentimiz olan 1.048mn TL ve piyasa beklentisi olan 587mn TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Yüksek döviz açık pozisyonu bulunan Şirket, 2018 yılın son çeyreğinde kurlardaki düşüşün etkisiyle 487,5mn TL net finansman geliri kaydetmiştir. Diğer yandan, yatırım amaçlı gayrimenkuller değer artışlarından 1.695mn TL gelir elde edilmesi karın yüksek çıkmasında önemli bir faktör olmuştur. Şirket’in geçen yılın son çeyreğindeki net dönem karı 340,8mn TL idi. Torunlar GYO 3Ç2018’de ise 974,3mn TL net dönem zararı kaydetmişti.

Son çeyrek kar rakamıyla birlikte Şirket’in 2018 yılı net dönem karı 1.287mn TL olmuştur. Şirket’in 2017 yıl net dönem karı 455mn TL idi.

Şirket’in 4Ç2018’deki satış gelirleri 285,9mn TL ile bir önceki yılın aynı dönemine göre %18 oranında gerilerken, bu düşüşte %53 oranında gerileyerek 101,5mn TL’ye düşen konut ve ofis satış gelirleri önemli etken olmuştur. Kira gelirleri ise %34 oranında artarak 147,4mn TL’ye ulaşmıştır. Diğer yandan, Şirket’in brüt karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %21,1 oranında azalarak 152,3mn TL’ye düşerken, FAVÖK 131,2mn TL gerçekleşerek %26,4 oranında gerilemiştir. FAVÖK marjı %45,9 ile bir önceki yılın aynı dönemindeki %51 seviyesinin altında gerçekleşmiştir.

Şirket bilanço optimizasyonu çerçevesinde döviz açık pozisyonunda düşüş gözlemlenirken, bir önceki çeyrekte 512,6mn USD ve 183,2mn EUR olan açık pozisyon son çeyrekte 452,4mn USD ve 180,6mn EUR tutarına düşmüştür. Kurdaki düşüşün de etkisiyle toplam açık pozisyon 3,5 milyar TL’ye gerilemiştir.

Ekspertiz değerine göre Şirket’in Net Aktif Değeri (NAD) Aralık ayı sonu itibariyle 7,9 milyar TL (5. Levent Projesi dahil) seviyesindedir. 14 Mart tarihi itibariyle NAD’a göre %75 oranında iskontolu işlem gören Torunlar GYO’nun tarihi iskontosu %54 iken son bir yıllık ortama iskontosu ise %65’dir.

HİSSENİ SEÇ, ANALİZİ E-MAİLİNE GELSİN!

Raporun tamamı için tıklayın.

Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ HİSSE ÖNERİLERİ MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL HİSSE ÖNERİLERİNE ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin